關鍵詞：董事高管責任保險 差異化戰略 訴訟風險 風險承擔 研發創新 

摘要：文章基于風險承擔與保險對沖視角,考察董事高管責任保險對企業差異化戰略的影響及其作用機理。研究發現:董事高管責任保險的風險對沖效應有助于管理層實施差異化戰略,在民企以及訴訟風險較高的企業中,董事高管責任保險發揮更強的風險兜底作用;當采用高管海外經歷作為工具變量控制潛在的內生性問題后,結論依然穩健。進一步分析表明,董事高管責任保險主要通過"激勵效應"而非"自利效應"影響管理層實施差異化戰略,且購買董事高管責任保險的企業風險承擔水平較高、戰略進攻性較強以及研發創新較多(研發型專利和外觀型專利)。文章研究結論不僅豐富了董事高管責任保險和企業差異化戰略的相關文獻,還有助于全面認知董事高管責任保險的公司治理效應,為董事高管責任的全面推廣及企業戰略決策的選擇提供了經驗證據。

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