股市投資建議模板(10篇)
時間：2023-07-04 15:55:02
導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇股市投資建議，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。
篇1
【關鍵詞】
0 引言
中國股市自從2007年受到美國金融海嘯的影響后，一直處于低迷狀態，投資者對股市的悲觀心態也越演越烈。本文通過對中國滬深股市的4個重要指數投資收益率的計算，目的是把滬深股市中各板塊的收益情況進行量化并加以對比分析，從而更直觀的了解各板塊的收益情況。最后，也是投資者最關心的，根據滬深股市的漲跌規律總結出投資建議。
1 指數的選取和收益率的計算
證券指數是一種具有決策依據功能的指標，是對股市動態的綜合反映。本文選取了同一時間段中國滬深股市幾個重要指數，包括上證綜指、深圳成指、中小板、創業板指數分別計算投資收益率。計算投資收益率主要分為以下三個步驟：
1.1 收集各類指數在同一時間點的收盤價
為了計算方便，截止時間統一定為2013年5月31日。起始時間則各不相同，因為上證和深成的上市時間為1991年，所以起始時間定為1991年4月30日；中小板上市時間為2006年，所以起始時間定為2006年2月28日；同理，創業板上市時間為2010年，其時間定為2010年6月1日，見表一。
1.2 通過年化收益率公式得出計算結果
假定投資人投入的本金為1元，當時股票市場的價格為C，經過時間n后股票市場價格變為V，用復利公式，則該次投資中：
1.收益為：P=V-C
2.收益率為：R=P/C=（V-C）/C=V/C-1
3.年化收益率為r，則有等式： r=（1+R）^n-1
4.r>0，表示求出結果為年化收益率；r
1.3 根據數據畫出圖表進行分析
按照上述計算公式，我們可以得出表二中的計算結果。
2 實證結論及原因分析
2.1 總體上上證綜指年化收益率高于深證成指
由表二可以看出，上證綜指的年化收益率比深證成指高了3.34個百分點。上證綜指有將近一千家的上市公司，并且規模比較大，總市值達到了13萬億，平均市盈率10.01倍；相比而言，深證成指不管從規模和上市公司數量上都遠不及上證綜指，并且李衛強、張靜在《滬深股市協整關系的實證分析》中指出深市的標準差大于滬市的標準差，說明深市的波動性大于滬市，即深市的風險高于滬市風險。綜上所述，我認為主要原因是上證綜指的上市公司數量多有風險分散的作用，其次上證綜指交易的是市值比較大的股票，盤子大抗風險能力比較強，并且規模大的上市公司財務報表或者說公司業績相對比較好。所以從總體上來說，上證綜指比深證成指收益率高。
2.2 2006年以后中小板的優勢逐漸凸顯，收益率高于上證綜指和深證成指
2006年1月中小板正式掛牌上市，至今為止共有701家上市公司，總市值達到3000多億。從分布情況看，發行規模在2000萬-4000萬股之間的有65家，占總數的58.56%。隨著股權分置改革的深入，市場對IPO股票存在旺盛的投資需求，中小板市盈率也呈逐漸走高態勢，平均市盈率達到28.62倍。近幾年，隨著中國股市大盤的低迷，中小板表現出良好的盈利能力和成長能力，并且國家不斷扶持中小企業和重視中小企業的發展前景，中小板成為投資的焦點，年化收益率高出其他兩個指數不足為奇。
2.3 2010年創業板推出、經濟環境和國家政策的變化和調整后，上證、深成和中小板指數的收益率均表現為負
創業板是中國股市上最詭異的一個板塊，上市公司有355家，總市值達到1150多億，并且平均市盈率高達42倍。在創業板市場上市的公司大多從事高科技業務，具有較高的成長性，但往往成立時間較短規模較小，業績也不突出，但有很大的成長空間。從上表可以看出，上證、深成和中小板在2010-2013年的表現均不好，年化損失率分別是3.6%、2.85%和0.65%。我認為主要原因是2008年金融危機政府采取的一系列措施的連鎖反映導致股市萎靡不振。首先，2008年11月9日因為金融海嘯政府投入了4萬億，股市在之后的9個月緩慢上升到3478點。到了2009年8月后逐步向下震蕩到2000多點。2010年政府發現流動性太強，通貨膨脹壓力嚴重，實行緊縮的貨幣政策。2012年又爆出地方政府債務冗重（估計近20萬億）、部分政府投融資平臺債務違約和江浙一帶為代表的民企老板“跑路”等重大事件。至2012年12月股市再度跌回到“解放前”。2013年年初，央行公布宏觀數據，社會融資規模增長又使得股市反彈至2444點，但是也沒能改變股市的下跌。投資者對股市抱有的最后一點希望又被泯滅。
3 投資建議
我們知道“股市有風險，入市需謹慎”，投資股市必須結合中國股市的特點和證券投資分析的專業知識，堅持基本面分析和技術分析相結合。根據以上結論，我們可以給出宏觀上的投資建議：
3.1 選擇性投資深交所的上市公司，特別是中小板
自2006年以來近7年時間，深成、中小板和創業板的年化收益率相比上證指數表現較好，說明投資深交所的上市公司帶來的收益超過了上交所，特別是中小板。它和創業板的收益率一直領先，說明投資者更青睞小盤股，特別是新興消費行業領頭增長，現在中國經濟從傳統投資拉動模式向新經濟模式進行轉型，所以創業板中的高科技企業、新型企業成為引領創業板增長的強勁動力。近年以來，國家一直重視和關注小微企業的發展和前景，對小微企業的融資需求創造良好的條件，所以深交所的中小板是不錯的選擇。
3.2 謹慎投資以創業板為代表的高收益、高風險板塊
熱點行業、熱點板塊股價很可能被炒高，或者說被高估，雖然回報率高，但同時也意味著要承受高風險。2010年創業板推出之后，股價被嚴重高估，市盈率超過了正常的范圍，收益率有的高達74%，但隨后則是漫長的調整或下跌歷程。之所以建議謹慎投資像創業板這樣的高收益、高風險板塊主要原因有兩點：其一，高收益意味著高風險，中國股市制度的不健全、不完善，很難真正保證中小投資者的利益，無形中又增加了創業板的風險；其二，投資者的特點是投資金額小、信息不對稱、技術不到位，并且散戶占大多數，一旦大型機構投資者撤回資金，只能被套， 完全無法與之抗衡，加上上市公司把股市當作是“圈錢”的工具，在這法制不健全的證券市場中，中小投資者怎么也“斗”不過企業的大股東和與之相關的利益團體。
3.3 關注經濟環境和國家政策的變化和調整
要想從股市中獲利，關注經濟環境和國家政策變化和調整必不可少。從上面的數據我們可以看出，2010年以后上證綜指、深圳成指和中小板三大指數均表現為負，原因是金融危機時過度的政府干預導致，說到底還是金融危機引發。如果國家當局實行緊縮的貨幣政策，直接或者間接的上調利率，會導致股價下跌；相反，如果實行寬松的貨幣政策，那么又會成為股市的利好消息，所以遇到金融危機時，最好不要投資股市。
以上幾點投資建議具備了客觀性、科學性和實用性，通過滬深股市中幾個重要指數的收益率分析，得出一個總體的投資方向，希望對投資者認清股市、了解股市和投資股市有所幫助。
【參考文獻】
[1]鄺志飛.唐邵玲.中國股票市場收益率分布特征探索.湖南工業大學學報.2007年7月.第21卷.第4期.
[2]薛襄稷.嚴玉華.中小板、創業板與主板市場關聯性分析.東北財經大學學報.2012 年第3 期（ 總第81 期）.
篇2
溫州市固定資產投資比較分析
歷年來溫州市固定資產投資總量分析
十多年來，溫州市固定資產投資規模不斷擴大，總量不斷攀升(見圖1)。
歷年來溫州市與浙江省固定資產投資比例關系
在國家經濟過熱的1993年，溫州市全社會固定資產投資占全省比重較低，為8.7%；在國家實施經濟軟著陸的末期1999年，溫州市全社會固定資產投資占全省的比重達到歷史的頂峰，為12.4%。這反映出溫州市的投資在浙江省的地位與國家經濟形勢存在著一定程度的負相關。
歷年來溫州市與浙江省投資增長速度對照分析
十多年來溫州市固定資產投資均在13％以上的較高速度快速增長，與1991年相比，溫州市2003年的投資總額增長了21.4倍，年均增長29.6%；同期浙江省投資總額增長了19.6倍，年均增長28.7%。1997年國家宏觀調控，引導經濟軟著陸后，溫州的投資增長速度一直維持在13%以上，而同期全省1997-1999年的增長速度僅為個位數，最低為2.1%，這反映出溫州經濟在國家大環境趨緊的形勢下呈現出較強的“抗擊打”能力，體現了一種相比更為均衡的增長態勢。
溫州市固定資產投資制約因素分析
與土地有關的各利益主體關系尚未理順。2000年后，溫州市“農轉用”面積占全省比例、供地面積占全省比例直線下降，征地難和供地難同時存在，反映出溫州市的用地環境和政策在城市化和工業化進程中已不適應投資發展要求。市場機制的先發效應使溫州比其它地方早幾年就遇到了土地和失地農民的問題，從某種意義上講，與土地有關的各種因素使溫州市已比國家提早2-3年自發進行了投資調控。
外商投資總量偏小。溫州市外商投資總量在全省排名第7位，與環杭州灣的城市群差距較大，行業壟斷和部門壟斷是溫州市外商投資總量偏小的主要原因。
規劃滯后設置了無形的投資壁壘。近幾年來城市總體規劃永遠在“修編”，溫州市至今拿不出一張可以公之于眾供普通投資者參考的城市總體規劃圖。國民經濟和社會發展規劃、城市總體規劃、土地利用總體規劃未能很好融合，操作層面上的控制性詳細規劃數量少，深度也不夠，給投資項目的提煉、包裝和實施帶來難度。
經濟發展階段和產業結構差異制約溫州重化工業投資增長。以輕型加工業為主的溫州市，由于沒有大的鋼鐵廠、水泥廠，上述兩行業投資約占制造業投資的6%，對整體投資增長貢獻不大。辯證地看，溫州市未能抓住這1-2年國內重化工投資增長的機遇，但目前也幸免了國家對鋼鐵、水泥、電解鋁等行業叫停所帶來的損失。
企業對外投資不容忽視。由于用地、水、電、交通等生產要素的制約和降低生產運輸成本、利用外地優勢資源、拓展市場的需要，大批溫州企業紛紛從“產地銷”轉為“銷地產”。本地一些知名或不知名的房地產公司、工業資本，在各地來溫招商團組的感召下，到上海、江蘇、四川、東北等地投資建設“溫州商城”，參與當地舊城改造、市場建設，獲取了比在溫州更為高額的投資回報。與此相對應的是，由于投資主體的部分外移，溫州本地的投資總量受到一定程度的影響。
政府投資管理有待改善。從上屆政府的《基礎設施優化計劃》到本屆政府的《“百項千億”工程計劃》，缺少一個平穩的過渡。“百項千億”工程的實施，不得不從前期工作做起，影響了重大投資項目的盡快上馬。國有資產存量盤活太少，政府性資金沉淀嚴重，未能形成政府投資從“資金－資本－資產－資金”的良性循環，影響了一些需要政府資金支持的重大項目的開工建設。此外，投資統計數據的科學性和透明度不夠，統計政務公開和接受社會各界監督不夠，在放寬民間投資管理的大背景下，投資項目的瞞報、漏報可能性增大。
對策與建議
強化投資項目前期工作。重大項目前期工作和報批周期較長，往往需1-2年時間，個別需上報國家審批的重大項目前期工作周期需3-5年甚至更長時間。因此，要充分認識項目前期工作的艱巨性和重要性，各縣（市、區）、各部門都要成立重大項目前期工作班子，提前做好項目儲備，以保持溫州市固定資產投資的可持續發展。要扭轉制造業大項目過少的不利局面，做好制造業項目前期工作，引導制造業重大項目到溫州投資落戶。積極創造條件，保證已簽約的31個重點工程新開工項目如期開工建設。
努力提升產業結構。在繼續打造“國際性輕工城”的同時，要遵循世界經濟發展規律，在人均GDP逐年提高的背景下，注重發展醫藥、造船、化工、機電等資金密集型和技術密集型行業，延伸溫州產業鏈，帶動溫州市產業升級和投資規模較快增長。
加快推進招商引資。通過擴大招商引資，達到投融資體制改革和經濟發展的雙重目的。招商引資是一面鏡子，可以清楚地反映出一個地區的政府是否有為。建議市委、市政府繼續對市政、交通、教育、衛生等壟斷性強的重點部門保持“高壓”態勢，責成其完成一定量的招商引資工作。充分發揮協作辦、僑辦、臺辦作用，將海內外溫州人的力量集聚起來，投資到溫州的高速公路等重大項目上來，形成資金大回流的局面。
全面盤活存量資產。充分利用現有土地、廠房，推動民營企業與國際資本進行對接，引進先進設備、技術和管理，走內涵式投資發展道路；盤活城市燃氣、水務、醫院、公路等優質存量資產，向社會資本開放投資，通過轉讓經營權、股權等方式，擴大民間投資；盤活我市豐富的旅游資源，吸引投資者參與開發。
積極實施改革創新。配套進行事業單位和國有企業單位的改制工作，以產權改革為突破口，形成一批適應市場經濟要求的市場主體；實施規劃體制改革，注重規劃在空間上的落實，逐步做到“三規合一”；積極引導企業走強強聯合道路，鼓勵企業組織形式再創新，大力扶持中瑞財團等一批新型投資主體參與我市重大項目的投資運作。高度重視企業上市，通過組織民營企業在境內外資本市場上市，募集資金用于我市固定資產投資和建設。創新投資管理方式，抓緊出臺《溫州市城市基礎設施特許經營辦法》，為社會資金參與政府投資項目和盤活城市存量資產建章立制、搭建平臺。務要理順與土地有關的各利益主體關系，以人為本，樹立科學發展觀，切實保護失地農民的根本利益。
參考文獻：
篇3
同為世界三大古酒的中國黃酒，雖然有著悠久釀造歷史，精益求精的釀造工藝及早已證明的養生價值，但由于市場環境與經濟制度等諸多原因，一直未像葡萄酒那樣風行世界，創造出美侖美奐的商業傳奇。市場不變的規律是，市場永遠在變。不錯，這個世界一切都在改變，黃酒經過數百年的沉淀與數十年的時間傾扎，從一個人，一個品牌開始散發出驚人的活力。
期酒交易，一場時間演繹的藝術
期酒，簡單地說就是一種預售制度。指消費者、投資者與酒類生產商或運營商預先簽訂期酒協議，預先付款購買指定酒類品牌，但需要等一到兩年后才能夠拿到酒類的現貨。1945年二戰結束，波爾多城堡亟待從戰亂中恢復，但法郎持續貶值，一時資金短缺。波爾多城堡正生產出一批葡萄酒，原可以用來換取現金，可這批葡萄酒至少要存儲兩年才具有良好的口感，這樣就無現貨可賣。商業締造傳奇。波爾多城堡就想出辦法，提前預售一些酒的銷售份額，這樣就解決了酒類生產運營商的資金短缺問題。隨著這次期酒交易的成功，漸漸地演變成波爾多葡萄酒酒莊只進行葡萄酒的生產，銷售方面由葡萄酒批發商負責。酒莊集中精力把酒的品質搞好，葡萄酒的經銷商把注意力都集中到葡萄酒市場的拓展，而葡萄酒的投資者和消費者又能拿到相對便宜的葡萄酒，起到了多方共贏的效果。故此，期酒模式就被大面積推廣開來。
葡萄酒讓時間有了價格刻度。據倫敦國際葡萄酒交易所信息顯示，1982年拉菲在1983年進行的橡木桶陳釀階段期酒交易價格為一箱(12瓶)255英鎊，目前在英國市場的平均價格已飆升至49776英鎊，高達195倍的收益。就算在2009年進入這一交易市場，根據一箱(12瓶)1982年拉菲2.5萬英鎊的價格，仍然可以在2年后的2011年獲得2倍的收益。
同藝術品交易市場一樣，如此誘人的投資回報吸引了許多中國人。2010年7月，法國波爾多菩依樂村的拉菲莊“2009年份波爾多期酒品嘗會”引來大量中國買家。第一批預售，2009年的某種拉菲期酒以每箱近1萬歐元的價格，在4天之內銷售一空。一個多月后，酒莊提價近30％繼續出售，把期酒價格推到了史無前例的高度。法國當地媒體猜測，在中國各種紅酒投資者中，以溫州商人為代表的業外投資者發揮著相當的影響力。
高瞻遠矚，一個黃酒人的大膽創新
期酒越炒越熱，希望能令人發狂。當中國人抱著錢到國外投資紅酒時，國內的黃酒也正悄悄地醞釀一次“革命”。經過幾年的醞釀與積累，中國黃酒集團總裁傅建偉拍板于2005年3月在紹興興建一座以紹興傳統特色為主格調的黃酒博物館。從最初的中國黃酒博物館方案，到最終決定開建中國黃酒城，由“館”至“城”的一字之差，折射的不僅是一種大氣魄、懷，更是一種經營理念的飛躍。
中國黃酒博物城坐落于紹興古老的光相橋邊，處于古運河、環城河畔，毗鄰古越龍山總部，占地28000平方米，地上不僅有1.6萬多平方米精心規劃的建筑，地下還建有近2萬平方米的酒倉庫，方便參觀者領略黃酒存儲之魅力，了解“遠年存儲”這道工藝。黃酒儲存在陶壇中還在繼續緩慢發酵，隨著時間的流逝，達到越陳越香臻于完美的境界。讓人們直觀地認知紹興老酒越陳越香、越陳味越醇、越陳其價值越高的概念，體會到高年份老酒資源的稀缺性、不可復制性甚至文物的價值。后來，這個酒庫形成了一個可以交易的場所，黃酒界稱之為原酒交易。
噸位決定地位。古越龍山作為黃酒行業當之無愧的龍頭，擁有的原酒資源，無論在數量還是在年份上都是其他黃酒企業在未來二三十年內難以企及的。26萬噸原酒，80多種年份酒，為古越龍山原酒交易的實現打下了堅實的物質基礎。根據原酒交易規則，原酒投資者投資原酒后，可以提貨自己存儲，也可以每年支付一定的費用，委托古越龍山代為保管存儲。投資者可以隨時到酒庫來查看自己已經買下的原酒。按照后一種方式操作，不但為投資者解決了倉儲問題，而且在一定期限后，除了自我個性化需求，或不愿出讓外，古越龍山根據“部分回購、價格優先、先到先購”的原則,可以以當年價格為基準的基礎上進行協商回購，解決部分投資者的出路問題。
為了讓古越龍山的原酒交易做到萬無一失。傅建偉與同仁們做了大量的工作，尋找和鎖定相關的消費群體，對擁有10萬元資產以上、100萬元資產以上、1000萬元資產甚至億元以上的幾種投資者分別進行了市場調查，從他們對投資理念、消費習慣中，得出如下結論：這類投資人、這種人群是紹興酒、古越龍山中高檔酒的主要消費者，他們會通過原酒交易這個過程，通過財富增值的快樂，把紹興酒、古越龍山酒越陳越香、越陳越貴、越稀缺越珍貴的概念以星火燎原之勢傳遞給他們周圍的廣大投資者和親朋好友，這樣既擴大原酒消費的影響力，更達到了古越龍山期望的正確信息的傳播效果。
2008年3月5日，傅建偉把古越龍山原酒第一次交易推向社會，推向市場，首場68壇新世紀原酒一展出拍賣，便立即吸引了來自全國各地的200多名投資者和收藏者的青睞，68壇原酒拍賣成交額為98萬元，超過起賣價7倍之多。隨后，董事長傅建偉親自帶人先后又開赴上海、杭州，接連舉行了兩場“2008奧運特制原酒”展賣會，都相當成功。2008年3月到12月，10個月時間里銷售達到了1.2個億，讓同行、讓社會各界為之一震。
原酒交易是種新鮮事物，不僅為廣大投資者開辟了一種投資新渠道，也是黃酒產業一種創新的營銷模式。它的出現對黃酒原酒資源的調配和價格杠桿平衡起到積極地作用，成為紹興黃酒繼產能革命、市場革命后的第三次革命。再接再厲，在2009年、2010年的兩次原酒交易，古越龍山再次推高了黃酒市場，完善了商業模式。
風行水上，一個越做越大的產業
篇4
今年全省提出完成固定資產投資必保5000億元，爭取5500億元。白城市下達給我市的固定資產投資計劃是42億元，同比增長28.8%。為了適應全市經濟社會發展需求，逐步縮小與較發達地區的差距，我們提出了“確保完成42億元，力爭達到44億元”的工作目標，可以說今年固定資產投資和項目建設任務很重，任務很艱巨。我們要高度重視，進一步提高認識，增強工作的責任感和緊迫感，抓緊時機，不斷加大招商引資和項目建設力度，加大項目啟動和實施力度，按照立體開發的理念，緊緊圍繞321工程，做好發展農畜產品加工產業集群、發展紡織服裝產業集群、開發綠色能源產業集群、發展生物制藥產業集群、礦產資源開發和民生民利，規劃實施建設項目，確保完成全年工作目標。
二、要突出重點，務實創新，推動項目建設順利實施。
（一）要全力以赴，抓好入園項目的開工前的準備工作。工業集中區是城市發展的新平臺，是我市加快固定資產投資的主要載體。要充分利用建成的基礎設施和良好的政策加快引進項目，加快推進項目建設，把工業集中區建成全市經濟的新增長源。
（二）要鍥而不舍，加大招商引資工作力度。從我們的財政基礎和實力來看，招商引資是引進項目、實施項目的重要手段，也是加快固定資產投資的根本渠道。因此，各部門一定要在招商引資上多下功夫，多想辦法，要把工業集中區等招商引資任務與全市固定資產投資指標結合起來，落到實處。一是要積極做好政策的宣傳，加快推進全民招商進程，再掀全民招商、全民創業的熱潮。二是要積極探索，創新招商方式，學習和借鑒其他縣（市）的成熟經驗和作法，提高項目招商的針對性和成功率。三是要積極引導我們當地的民營企業家提高發展意識，擴大生產規模，參與國有企業改制重組，鼓勵民間資本進入法律允許的所有行業的領域。四是要進一步增加招商引資的恒心和韌勁，只要有一點希望就要緊盯不放，跟蹤到底。
（三）要竭盡全力，營造良好的投資環境。投資環境的好壞，直接關系著投資者的信心，營造良好的投資環境是謀劃、管理和實施項目建設的重要前提和決定因素。哪里的投資環境好，各種生產要素包括資金、技術、人才就會往哪里流動，哪里的經濟發展就快，這是市場經濟運行不以人的意志為轉移的客觀規律。因此，各部門必須以維護投資者的切身利益為出發點，全面落實好“零障礙”制度，即在項目審批，建設、生產等各方面要開辟“綠色通道”，絕不允許有任何干擾、阻撓和破壞的行為。要深入落實好全程服務和終身服務制度，不僅要確保項目順利啟動實施，還要把優質服務貫穿于項目發展的全過程，保證投資者獲得最大的回報。
（四）要調整思路，拓寬資金籌集渠道。當前，制約項目加快發展的最大瓶頸之一是資金缺乏。我們在不斷加大招商引資力度的同時，還要進一步拓寬工作思路，建立多元化，多渠道的資金籌集措機制。一是要認真研究國家和省的政策導向，通過各種途徑積極幫助企業向上爭取政策性扶持發展資金。二是金融部門要加大對建設項目的支持力度。用活、用足、用好現有的相關政策，扶持更多的好項目、大項目加快建設和發展。三是要充分利用成立的中小企業擔保公司，解決民營經濟發展的融資瓶頸。
三、要明確責任，精心組織，確保全面完成固定資產投資和項目建設工作目標。
（一）加大組織領導力度。實行市政府分管領導掛帥，部門領導包保，各部門主要領導要親自抓，分管領導要具體抓，并層層分解落實目標任務，加強對項目實施情況的跟蹤檢查，加強協調服務，確保項目建成投產。
（二）加大協作與配合力度。項目建設尤其是重點項目建設周期長，涉及到金融、交通、郵電通信、供電供水、征地拆遷與補償等方方面面。對此，我們要全力做好扶持、協調、溝通等工作，為項目建設創造良好條件。
（三）加大投資環境建設力度。完善行政辦事規則和程序，提高行政服務效率和水平；要加強信用環境建設，健全政府、企業和個人信用體系，樹立誠信意識和形象，營造良好的信用環境。要繼續整頓和規范建筑市場秩序，建立統一、公平、規范、有序的建筑市場。
（四）加大項目資金籌措力度。全力爭取上級財政性投資，擴大招商引資和利用外資規模。創新招商引資的方式方法，以優勢項目吸引域外客商參與我市投資建設。主動向金融部門推介項目，積極爭取銀行貸款和吸引民間投資，解決項目建設中的的資金制約問題。
篇5
“明星”為什么會突然隕落？背后的市場邏輯是什么？對投資者有什么啟示？
筆者之所以關注水泥股，不僅是從選擇個股的視角，更多地是為了觀察宏觀經濟形勢及房地產市場的運行狀況，是為了判斷股市的大趨勢。
年初，水泥股之所以大漲，最主要的因素是政府宣布了十二五期間3600萬套的保障性住房計劃，該計劃明確宣布2011年要建設1000萬套保障性住房。水泥主要用途就是建房子，中國之所以每年消耗全球50%左右的水泥，就是因為我國是全球最大的房地產建設工地。如今，政府宣布了規模宏大的保障性住房的建設計劃，意味著房地產建設規模進一步擴大，水泥的消耗當然會快速上升，其價格上漲也就是理所當然了。在此預期下，股價焉能不漲？
從水泥市場看，從2010年下半年至今年上半年，價格一直堅挺。再從房地產數據看，今年初以來，房地產投資的增長速度一直在35%左右高位，這些都似乎印證著市場的預期正在一步一步成為現實。但從7月開始，水泥市場傳來不祥之兆水泥價格開始下跌！按照以往的市場規律，第三季度是水泥的旺銷季節，而今年的水泥市場卻在旺銷季節到來之前出現價格下跌，尤其是8月中旬華東市場的水泥開始降價，對市場震動較大。
篇6
一、對賭協議的綜述
所謂對賭協議，字面直譯為“估值調整協議。”對賭協議實際上是期權的表現形式，指的是由私募方和目標企業經營法在達成并購協議的同時，基于企業未來業績的不確定性進行的約定。當約定的情況滿足時，私募方可以行使一種對自身有利的權利，否則經營方就可以行使另一種對自身有利的權利。具體來講，如果公司的經營業績能夠達到所規定的某一額度，投資方在獲得投資股份大幅度增值的前提下，將向公司管理層支付一定數量的股份；相反，如果公司經營無法完成合同規定的業績指標，管理層則必須向投資方支付一定數量的股份，以彌補其投資收益的不足 。
對賭協議主要由三個方面組成：對賭主體，對賭客體（合同文本），對賭對象。對賭主體主要是只指融資方和投資方，如當年蒙牛和摩根士丹利的關系。對賭的內容主要是雙方約定磋商的文本內容。對賭的對象是股權份額，投在額度等等。對融資方來說，如果達到了投資方的投資回報要求，投資方的份額發言權下降，如果達不到投行要求的增長率利潤率，融資方的股權下降，甚至喪失其控股權。私募股權基金進入目標企業一般采用入股或增資方式。進行企業估值是確定投資額和股份額的前提條件 。當前，對賭在中國的資本市場上主要有兩種表現形式：（1）賭上市：融資方與投資方約定，在某個時間上市，如果企業能夠順利上市，投資方就會在二級市場出售股票，獲得高額利潤；如果上市不順利或者不能上市，前期的投資類似于高利貸，融資方要付出巨大代價；（2）賭股權：就是國際投行與融資方（上市企業）對賭企業未來幾年一段時間內的股價，投資方會約定未來幾年股價下跌的指數多少。若實際的股價高于對賭股價，這高于的部分就是上市公司的收益，如果低于對賭的股價，融資方就需要給國際投行進行補差價。由于未來的不確定性，賭股價的風險更大一些，有不少公司是被迫選擇賭股價的。
二、對賭協議的合法性分析
對賭協議本身是一個雙贏或雙輸的約定，是一種財務工具，是帶有附加條件的價值評估方式，因此只要符合《公司法》中的意思自治原則、不損害社會公共利益。就我國《合同法》相關規定，合同生效要具備主體適格、意思健全和內容適法三個條件，對賭協議就是合法的，有效的。主體適格方面沒有異議。就意思健全方面而言，對賭協議只是整個私募股權投資中的一環，“一個完整的投資鏈條還包括其他的諸多環節：籌集資金、尋找投資對象、協助目標企業重組改制，實施提升企業價值的激勵措施、完成企業上市等等。 ”通過全面考察對賭雙方付出的和回報，可以看出其基本貫徹等價有償原則。投資方的目的不是控股企業，而是獲得利潤，實現融資或上市。融資方的企業業績直接決定投資方回報的大小。融資方的目的是通過投資方的資本注入，將企業做大做強。融資方。投資方是本著雙方激勵，共同獲利雙贏的一致目標而簽訂了協議，符合意思健全的條件。私募股權投資是一種正常的市場經濟投資行為，本著雙方自愿的原則，一般不涉及違反公訴良俗的問題，也沒有損害社會公共利益。至于其中的高風險性，主要還是由金融市場的特點決定，雙方都有承擔結果的準備，這也是誠信原則的具體體現。
三、對賭協議在我國的法律適用研究
對賭條款是從國外引入中國的概念，至于在大陸是否完全有效，法學界，金融界人士一直很關注的話題。從內容上看，對賭條款主要涉及股權調整、回購補償和增加董事會席位三大方面，又因為PE投資的目標企業大多為公司制，所以筆者結合我國公司法及其他相關法律法規，對賭條款在我國的法律適用問題加以分析。
（一）對賭條款中股權調整的法律適用
在我國《公司法》及外商投資企業法體系下，對賭條款中股權調整并無實質性障礙。首先，在有限責任公司中，由于股權的調整最后是在公司股東之間進行的，因此，如果全體股東無特殊約定，投資方和創始股東之間按照已有的約定實現股權調整是沒有任何法律障礙的。其次，在股份有限公司中，同樣也不存在股份轉讓需要其他股東同意或優先購買權問題，股份轉讓是完全自由的，投資方和創始股東基于業績而進行的股份調整也是完全可以實現的。在投資外方轉讓股權給中方時，應該無嚴格限制，而讓中方無償或以象征性價格轉讓部分股權給投資外方，通常是很難得到主管機關審批的。
（二）對賭條款中回購補償的法律適用
根據我國公司法第一百四十三條第一款規定：“公司不得收購本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：（一）減少公司注冊資本；（二）與持有本公司股份的其他公司合并；（三）將股份獎勵給本公司職工；（四）股東因對股東大會做出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的。”在一定的時間內，融資方或相關股東不能按照要求實現所承諾的增長率和收益率，私募股權投資方有權要求退出或減少持有的股份，收回最初的投資額，并獲得一定的補償，相當于一筆高利率借貸。“從發的角度看，對賭協議實際上是股東之間的一種安排，其實現最終體現的股權的轉移。 ”如果是創始股東回購，問題相對簡單些，回購實質上變成一個較為復雜的股權轉讓交易。因為約定承諾的這筆交易是遠期交易，具有巨大的不確定性，在未來，可能實現，也可能不實現，而在工商部門辦理工商變更登記時，股權轉讓又是必需的。所以，在實際操作中經常是這樣做的：管理層股東與投資方在最初簽訂投資協議的時候，又簽了一份未來股權轉讓的合同，相當于一個附條件的合同。如果回購的主體是目標企業本身，則操作實施起來難度較大，一方面有限責任公司減資程序極為復雜，另一方面股份有限公司基于《公司法》第一百四十三條規定雖然可以實施回購，但仍然必須走減資的一系列程序。
（三）對賭條款中增加董事會席位的法律適用
對賭條款中，投資方常常會以創始股東或管理層未完成約定目標，要求增加董事會席位，從而進一步加強對目標企業的控制。如投資方與創始股東或管理層合作關系良好，且創始股東或管理層又能予以密切配合，自然沒有任何問題。畢竟，董事會席位調整只是企業內部事務。但一旦遭到創始股東或管理層的抵制時，投資方的要求就很難得到滿足。我國公司法規定，董、監事任職期限內，非法定理由不得被辭退。創始股東或管理層往往以此為由，拒絕投資方的董事進入。為避免此種僵局出現，投資方在投資之初，就應當在重新修訂的章程中明確約定，創始股東必須在一定的期限內保證投資方的董事進入并完成必要的工商登記備案，否則，應支付給投資方一筆較大數額的違約金。外商投資企業的董事會變更及備案基本與此情形相類似。
四、對賭協議的法律障礙
（一）股權是否清晰問題
《首次公開發行股票并上市管理辦法》要求企業做到股權穩定清晰，而涉及股權的“對賭協議”，往往可能帶來上市之后的重大股權變動。這是證監會所不允許的。
《首次公開發行股票并上市管理辦法》規定，“發行人的股權清晰，控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東持有的發行人股份不存在重大權屬糾紛”。這表明證券監管部門希望上市企業的股權是清晰明確的，沒有爭議的。但因為有一份附條件的協議，在未來實現，具有不確定性，所以可能發生一些糾紛。因此，在實踐中，上市時間對賭、股權對賭、業績對賭、董事會一票否決權安排、企業清算優先受償等五類PE對賭協議及條款已成為目前IPO審核的絕對禁區。當然，并非所有的對賭條款對發行人IPO均構成實質性障礙，對于前述五種情形以外的對賭，只要充分信息披露，監管層判斷對公司的股權穩定不會造成實質性障礙的話，亦為允許。需要特別指出的是，違反上述五種情形的對賭僅是公司難以實現上市，并不是合同當然無效，對賭協議的有效與無效，是要結合具體條款具體分析的。
（二）對賭條款的效力問題
對賭條款中的補償條款問題對賭協議中補償條款是否有效，不在于是否違反風險共擔原則，而在于股東與公司對賭是否侵害公司及債權人利益。補償條款并非股東間對賭，而是約定公司與股東雙重責任。該約定未能考慮到中國公司法的規定，存有重大瑕疵。
（三）對賭條款中的審批登記問題
由于法律上有效性的不確定，對賭條款還可能遭遇到政府主管部門（如國家外匯管理部門，工商管理部門和商務部）的阻撓。在司法解釋和法律法規，未有明確規定的情況下，不同管理主管部門，甚至同一管理部門的工作人員認識和理解是各不相同的，因此，這一點的對賭條款有可能被工商部門，商務部門和外匯管理部門認為是不合適的，甚至是違法的，并不予核準和登記。所以在實際的操作當中為了通過工商外匯管理部門的批準和通過，很多對賭協議是地下進行的，秘密的，一般不會再正文合同中體現，大多是通過附件或補充協議的形式，在這樣情況下，給人一種不安全不合法不可靠的印象。
（四）對賭條款中的稅務問題
除有效性的爭議及審批登記部的挑戰外，對賭條款在在實際的操作中，由于投入與回報的巨大差異，可能會存在稅收征管方面的一些問題。面對投資人和融資方都有可能遇到稅收征管部門對正常交易的干涉，甚至會產生一大筆的所得稅。這樣是存在的法律風險。
篇7
一、總體經營情況
廣東A實業投資股份有限公司一般額度授信包含廣東A實業投資股份有限公司（以下簡稱A投資）11000萬元及其關聯企業廣東A企業（集團）股份有限公司（以下簡稱A股份）40000萬元。以下統稱A集團。
（一）廣東A企業（集團）股份有限公司
廣東A企業（集團）股份有限公司2002、2003年分別實現銷售收入98388萬元和124568萬元，凈利潤17456萬元和17619萬元；資產負債率為38％和49.7％；流動比率93％和90％，速動比率58％和49％；應收賬款周轉率為487％和574％；存貨周轉率為176％和158％。
截至2004年9月，該公司總資產達810155萬元，實現營業收入87634萬元，實現利潤15949萬元，資產負債率為61％，流動比率103％；速動比率61％，應收賬款周轉率為359％，存貨周轉率為77％。
該公司主營業務收入和利潤逐年上升，保持一定的增長水平；資產負債率在合理范圍內；流動比率和速動比率在滿意值和不允許之間；應收賬款周轉率和存貸周轉率指標均在合理范圍內，說明其應收賬款回收情況較好，存貸周轉較快。該公司盈利保持在較為穩定水平，隨著水電站的建成投產，其盈利能力和償債能力將會進一步改善。
（二）廣東A實業投資股份有限公司
廣東A實業投資股份有限公司2002、2003年實現銷售收入分別為7746萬元和14548萬元，凈利潤771萬元和12020萬元；資產負債率為65％和59％；流動比率29％和19％；速動比率28％和15％；應收賬款周轉率為992％和2010％；存貨周轉率為150％和429％。
截至2004年9月，該公司總資產18.03億元，實現主營業務收入16156萬元，凈利潤2329萬元，資產負債率為59.5％，流動比率26.5％，速動比率19％，應收賬款周轉率為178％，存貨周轉率為223％。
該公司主營業務收入和利潤逐年上升，保持一定的增長水平。資產負債率保持在合理范圍內，流動比率和速動比率在不允許范圍內，資產流動性較差；應收賬款周轉率和存貸周轉率指標在合理范圍內，說明其投產項目資產周轉較好。從A投資近兩年主要財務數據看，該公司生產經營有好轉的趨勢，具有一定的長期償債能力，但短期償債能力嚴重不足。
二、雁投資短期償還能力不足的主要原因
（一）資產流動性差，負債期限結構不合理。
目前，A投資資產總計18億元，流動資產僅為3億多元，流動性較低。而且該公司總負債中短期負債比例過大，如年初總借款84380萬元，而短期借款達71380萬元，占銀行借款的84.5%。短期借款長期占用，借款結構不合理，資產結構和負債結構不匹配，短期貸款償還能力嚴重不足。
（二）過度擴張，自有資金補充不足。
近兩年來，A投資大力進行產業結構調整，淘汰劣勢企業，進入能源、資源、藥業和交通運輸等行業，為企業可持續發展創造良好條件。由于過度擴張，融資環境發生變化后，自有資金補充不及時，使其面臨目前的困境。從2002年以來，A投資對外總投資91831萬元，超過其凈資產（2003年為63855萬元）。A投資近兩年來銀行貸款87145萬元，其中固定資產貸款5000萬元，短期貸款82145萬元。而該公司近兩年經營流動資金補充僅為15600萬元（未含2004年）。其對外投資和資金來源結構不匹配。
三、A投資提高資產流動性的具體措施
（一）加快在建項目投產，提高經營效益。
近年來，該公司立足山區，利用梅州地區的資源優勢，進行產業結構調整，把主營業務轉向稀土資源和電力，多個生產項目已經或將于近期產生經濟效益。
1.該公司已經形成年產3000噸稀土的能力（2004年9月全面投產），按12萬元/噸計算，正常生產年度能夠實現銷售收入35000萬元左右，實現利潤1800萬元。根據目前市場狀況，其實現銷售收入的可能性較大。
2.至目前為止，公司擁有6家電力生產企業，其中梅縣光明垃圾發電有限公司、平遠縣竹嶺水電有限公司和平遠縣南山水電有限公司已實現銷售收入合計6247萬元，凈利潤796萬元，預計全年實現發電銷售收入11000萬元，實現利潤900萬元。
3.抓緊大輸液品的生產、銷售。A投資子公司廣東慶發藥業有限公司是廣東最大型大輸液生產企業之一，去年年底投產，年產3000萬瓶注射劑（塑料瓶生產能力為2000萬瓶/年，玻璃瓶生產線為1000萬瓶/年），預計年收入2000萬元，利潤200萬元。目前公司處于產品推廣和營銷階段，從今年下半年開始，政府停止醫院生產大輸液產品將有利于其產品推廣工作，該公司已收到生產批文17個。目前公司正在加快批文申請工作，以增加產品種類和規模，爭取早日實現盈利。
4.其他。礦業資源開采也是A投資公司的發展方向之一，其中廣東梅縣雁業有限公司為銀銻礦開采、加工企業，預計明年上半年試產；開采煤炭計劃達到年產煤30萬噸規模，公司去年共實現銷售收入2409萬元，凈利潤411萬元；開采石灰石計劃達到年開采25萬噸規模。
該公司正在集中資源促進生產，加快稀土項目產出，提高光明垃圾項目的效益。以上項目正常投產后，將在一定程度上改善A投資資產的流動性。同時，也為我分行貸款的償還提供資金來源。
（二）處置閑置資產和轉讓部分項目。
公司對閑置資產進行清理轉讓，同時對部分在建項目準備轉讓，用于償還銀行到期貸款。
四、A投資貸款償還計劃及資金來源情況
（一）A投資貸款情況。
截至9月底，A投資金融機構貸款余額84945萬元，其中短期借款78945萬元，長期借款6000萬元。其中，XX銀行11700萬元，其它金融機構73245萬元。經查詢貸款卡顯示，除我分行外，該公司的到期貸款均已經辦理轉貸手續。
（二）償還XX銀行貸款計劃。
我分行經與A投資協商，制定了以下貸款償還計劃：
1.2004年12月15日前，償還700萬元。
2.2005年，償還我分行貸款4000萬元，保持貸款余額7000萬元。具體為：
（1）2005年3月31日前，償還800萬元。
（2）2005年6月30日前，償還1000萬元。
（3）2005年12月31日前，償還2200萬元。
3.2006年，全部償還我分行貸款7000萬元。
（三）貸款償還資金來源。
我分行給予A投資的11000萬元貸款償還主要利用企業綜合效益和轉讓部分資產或項目所得。
1.綜合效益。
A投資已投產或將投產項目將成為該公司利潤的新增點。據初步測算，稀土項目、水電項目和醫療用品等項目將新增營業收入46000萬元，加上原有經營收入，年營業收入約60000萬元，實現利潤約11000萬元。另外，投資收益每年約5000萬元。這將成為該公司銀行貸款的主要還款來源。
2.處置閑置資產收入。
第一，位于梅縣丙村鎮梅江河右側土地2塊，面積共45萬平方米(丙村段面積15萬平方米，雁洋段面積30萬平方米)，未辦理土地所有權證，轉讓價格約人民幣5000萬元。
第二，位于梅州市區內黃塘路土地1塊，面積1800平方米（證號：140205040034），擬轉讓價格人民幣120萬元。
第三，位于梅州城區的月梅收費站側土地6125平方米（證號：140207041596），擬轉讓價格人民幣180萬元，已經談妥，正在交付過程中。
第四，位于梅州城區的扶大鐵爐橋土地29304平方米(證號：014607450)，擬轉讓價格人民幣500萬元。
以上閑置資產收入共有5800萬元。
3.轉讓項目收入。
第一，轉讓日產5000噸水泥旋窯熟料及6萬裝機余熱發電項目。該項目已完成省計委立項(粵計工〔2003〕614號、粵經貿函〔2004〕226號)、環評批復(粵環技綱〔2003〕59號)、征地，前期投入1000萬元，擬對外轉讓價格人民幣3000萬元。
第二，順風客運項目。該公司現經營跨市經營路牌35塊，梅州市內線路58條；擁有大客車30輛，其中高級大客車11輛，普通大客車19輛,客位1050座左右；擁有一個二級站場，被交通部門授予三類運輸企業，是梅州市最大的客運企業之一。截至今年9月，總資產為3985萬元，凈資產為1430萬元，實現營業收入1047萬元，主營業務利潤582萬元，凈利潤-1萬元。擬對外轉讓價格人民幣3000萬元。
第三，湖南資興程江口水電站10%股權。該工程設計裝機容量2*12500千瓦，總投資1.78億元，由中國水電八局承建，2003年6月開工建設，目前已完成土建工作，鋼結構及機組安裝正在進行，完成50％的投資，預計2004年12月第一臺機組正式發電。轉讓價擬定為人民幣300萬元。
第四，湖南資興鯉魚江電站項目。該項目處于湖南郴州市區，是兼旅游、生態、城鎮開發等綜合效益的水利樞紐工程，總裝機3*6000千瓦，總投資1.38億元，2003年7月動工建設，目前已完成土建工作。由于電站河堤建設而取得的土地3.4萬平方米，擬轉讓價格人民幣1000萬元。
以上項目收入共有7300萬元。
以上項目或資產的轉讓計劃在近輛年內完成，金額合計達13000萬元。另外，還有每年營業收入60000萬元，利潤11000萬元。近兩年該公司可還貸資金為35000萬元。
A投資銀行貸款約84945萬元，其中短期78945萬元，長期貸款6000萬元。A投資不能在2年內全部償還銀行貸款，只能部分償還銀行貸款。近期，除了我行，其他銀行已經全部辦理轉貸手續。如果其他銀行同意繼續保持存量貸款，該公司在2年內全部償還我分行貸款是可能的。
五、風險防范措施
（一）增加擔保措施。
經分行與A投資協商，A投資承諾增加部分資產抵押和質押。總體擔保情況如下（見《額度分配和擔保形式安排表》）：
1.增加不動產抵押，梅州市東山大道賢母橋側約8000平米，價值400萬元。
2.繼續保留梅縣垃圾發電有限公司電費收費權質押方式。該公司今年1-9月銷售收入5373萬元，凈利潤566萬元。2003年5月，由梅州市分行公司業務部牽頭，對梅縣光明垃圾發電有限公司的電費收益權進行評估。根據該項目《可行性研究報告》，結合2003年該企業經營、財務成果等相關數據，進行了簡易估算，該電費收益權價值大約在15315萬元。
（二）調整額度。
以A投資本部為主，具體分配額度見下表：
額度分配和擔保形式安排表
單位：萬元
單位擬分配額度擔保方式抵（質）押物（評估值本次追加抵押部分擔保單位
廣東A實業投資股份公司6800抵押＋保證土地價值3364萬元和房地產4619萬元價值400萬元土地使用證梅縣潔源水電有限公司
廣東富遠稀土新材料股份有限公司3000抵押＋保證土地價值2601萬元A投資＋潔源
梅縣光明垃圾發電有限公司1200質押＋保證梅縣光明垃圾發電有限公司電費收益權A投資＋潔源
廣東A企業（集團）股份有限公司40000抵押＋質押設備值10451萬元，收費權利值100000萬元。
合計51000
（三）加強監控和貸后管理。
1.我分行信貸經營部門密切關注企業資金調度動向和賬戶開設變動情況，全面掌握關聯公司情況以及關聯交易，及時發現影響貸款償還的不利因素，采取措施，確保我分行信貸資金安全。
2.通過多方面、多渠道，進一步了解主營業務產品市場需求、國內中大型同類企業市場細分、價格走勢等情況，為信貸決策提供準確科學無誤的依據。
3.及時了解A集團及其對下屬公司整體財務結構變動、財務核算體制變化情況，發現不利于信貸資金回收的變化因素，及時采取有關措施，保全我分行信貸資金。
4.加強系統內信息溝通，共同監督企業經營，共同防范風險。
六、請示事項
篇8
一、總體經營情況
廣東A實業投資股份有限公司一般額度授信包含廣東A實業投資股份有限公司（以下簡稱A投資）11000萬元及其關聯企業廣東A企業（集團）股份有限公司（以下簡稱A股份）40000萬元。以下統稱A集團。
（一）廣東A企業（集團）股份有限公司
廣東A企業（集團）股份有限公司2002、2003年分別實現銷售收入98388萬元和124568萬元，凈利潤17456萬元和17619萬元；資產負債率為38％和49.7％；流動比率93％和90％，速動比率58％和49％；應收賬款周轉率為487％和574％；存貨周轉率為176％和158％。
截至2004年9月，該公司總資產達810155萬元，實現營業收入87634萬元，實現利潤15949萬元，資產負債率為61％，流動比率103％；速動比率61％，應收賬款周轉率為359％，存貨周轉率為77％。
該公司主營業務收入和利潤逐年上升，保持一定的增長水平；資產負債率在合理范圍內；流動比率和速動比率在滿意值和不允許之間；應收賬款周轉率和存貸周轉率指標均在合理范圍內，說明其應收賬款回收情況較好，存貸周轉較快。該公司盈利保持在較為穩定水平，隨著水電站的建成投產，其盈利能力和償債能力將會進一步改善。
（二）廣東A實業投資股份有限公司
廣東A實業投資股份有限公司2002、2003年實現銷售收入分別為7746萬元和14548萬元，凈利潤771萬元和12020萬元；資產負債率為65％和59％；流動比率29％和19％；速動比率28％和15％；應收賬款周轉率為992％和2010％；存貨周轉率為150％和429％。
截至2004年9月，該公司總資產18.03億元，實現主營業務收入16156萬元，凈利潤2329萬元，資產負債率為59.5％，流動比率26.5％，速動比率19％，應收賬款周轉率為178％，存貨周轉率為223％。
該公司主營業務收入和利潤逐年上升，保持一定的增長水平。資產負債率保持在合理范圍內，流動比率和速動比率在不允許范圍內，資產流動性較差；應收賬款周轉率和存貸周轉率指標在合理范圍內，說明其投產項目資產周轉較好。從A投資近兩年主要財務數據看，該公司生產經營有好轉的趨勢，具有一定的長期償債能力，但短期償債能力嚴重不足。
二、雁投資短期償還能力不足的主要原因
（一）資產流動性差，負債期限結構不合理。
目前，A投資資產總計18億元，流動資產僅為3億多元，流動性較低。而且該公司總負債中短期負債比例過大，如年初總借款84380萬元，而短期借款達71380萬元，占銀行借款的84.5%。短期借款長期占用，借款結構不合理，資產結構和負債結構不匹配，短期貸款償還能力嚴重不足。
（二）過度擴張，自有資金補充不足。
近兩年來，A投資大力進行產業結構調整，淘汰劣勢企業，進入能源、資源、藥業和交通運輸等行業，為企業可持續發展創造良好條件。由于過度擴張，融資環境發生變化后，自有資金補充不及時，使其面臨目前的困境。從2002年以來，A投資對外總投資91831萬元，超過其凈資產（2003年為63855萬元）。A投資近兩年來銀行貸款87145萬元，其中固定資產貸款5000萬元，短期貸款82145萬元。而該公司近兩年經營流動資金補充僅為15600萬元（未含2004年）。其對外投資和資金來源結構不匹配。
三、A投資提高資產流動性的具體措施
（一）加快在建項目投產，提高經營效益。
近年來，該公司立足山區，利用梅州地區的資源優勢，進行產業結構調整，把主營業務轉向稀土資源和電力，多個生產項目已經或將于近期產生經濟效益。
1.該公司已經形成年產3000噸稀土的能力（2004年9月全面投產），按12萬元/噸計算，正常生產年度能夠實現銷售收入35000萬元左右，實現利潤1800萬元。根據目前市場狀況，其實現銷售收入的可能性較大。
2.至目前為止，公司擁有6家電力生產企業，其中梅縣光明垃圾發電有限公司、平遠縣竹嶺水電有限公司和平遠縣南山水電有限公司已實現銷售收入合計6247萬元，凈利潤796萬元，預計全年實現發電銷售收入11000萬元，實現利潤900萬元。
3.抓緊大輸液品的生產、銷售。A投資子公司廣東慶發藥業有限公司是廣東最大型大輸液生產企業之一，去年年底投產，年產3000萬瓶注射劑（塑料瓶生產能力為2000萬瓶/年，玻璃瓶生產線為1000萬瓶/年），預計年收入2000萬元，利潤200萬元。目前公司處于產品推廣和營銷階段，從今年下半年開始，政府停止醫院生產大輸液產品將有利于其產品推廣工作，該公司已收到生產批文17個。目前公司正在加快批文申請工作，以增加產品種類和規模，爭取早日實現盈利。
4.其他。礦業資源開采也是A投資公司的發展方向之一，其中廣東梅縣雁業有限公司為銀銻礦開采、加工企業，預計明年上半年試產；開采煤炭計劃達到年產煤30萬噸規模，公司去年共實現銷售收入2409萬元，凈利潤411萬元；開采石灰石計劃達到年開采25萬噸規模。
該公司正在集中資源促進生產，加快稀土項目產出，提高光明垃圾項目的效益。以上項目正常投產后，將在一定程度上改善A投資資產的流動性。同時，也為我分行貸款的償還提供資金來源。
（二）處置閑置資產和轉讓部分項目。
公司對閑置資產進行清理轉讓，同時對部分在建項目準備轉讓，用于償還銀行到期貸款。
四、A投資貸款償還計劃及資金來源情況
（一）A投資貸款情況。
截至9月底，A投資金融機構貸款余額84945萬元，其中短期借款78945萬元，長期借款6000萬元。其中，XX銀行11700萬元，其它金融機構73245萬元。經查詢貸款卡顯示，除我分行外，該公司的到期貸款均已經辦理轉貸手續。
（二）償還XX銀行貸款計劃。
我分行經與A投資協商，制定了以下貸款償還計劃：
1.2004年12月15日前，償還700萬元。
2.2005年，償還我分行貸款4000萬元，保持貸款余額7000萬元。具體為：
（1）2005年3月31日前，償還800萬元。
（2）2005年6月30日前，償還1000萬元。
（3）2005年12月31日前，償還2200萬元。
3.2006年，全部償還我分行貸款7000萬元。
（三）貸款償還資金來源。
我分行給予A投資的11000萬元貸款償還主要利用企業綜合效益和轉讓部分資產或項目所得。
1.綜合效益。
A投資已投產或將投產項目將成為該公司利潤的新增點。據初步測算，稀土項目、水電項目和醫療用品等項目將新增營業收入46000萬元，加上原有經營收入，年營業收入約60000萬元，實現利潤約11000萬元。另外，投資收益每年約5000萬元。這將成為該公司銀行貸款的主要還款來源。
2.處置閑置資產收入。
第一，位于梅縣丙村鎮梅江河右側土地2塊，面積共45萬平方米(丙村段面積15萬平方米，雁洋段面積30萬平方米)，未辦理土地所有權證，轉讓價格約人民幣5000萬元。
第二，位于梅州市區內黃塘路土地1塊，面積1800平方米（證號：140205040034），擬轉讓價格人民幣120萬元。
第三，位于梅州城區的月梅收費站側土地6125平方米（證號：140207041596），擬轉讓價格人民幣180萬元，已經談妥，正在交付過程中。
第四，位于梅州城區的扶大鐵爐橋土地29304平方米(證號：014607450)，擬轉讓價格人民幣500萬元。
以上閑置資產收入共有5800萬元。
3.轉讓項目收入。
第一，轉讓日產5000噸水泥旋窯熟料及6萬裝機余熱發電項目。該項目已完成省計委立項(粵計工〔2003〕614號、粵經貿函〔2004〕226號)、環評批復(粵環技綱〔2003〕59號)、征地，前期投入1000萬元，擬對外轉讓價格人民幣3000萬元。
第二，順風客運項目。該公司現經營跨市經營路牌35塊，梅州市內線路58條；擁有大客車30輛，其中高級大客車11輛，普通大客車19輛,客位1050座左右；擁有一個二級站場，被交通部門授予三類運輸企業，是梅州市最大的客運企業之一。截至今年9月，總資產為3985萬元，凈資產為1430萬元，實現營業收入1047萬元，主營業務利潤582萬元，凈利潤-1萬元。擬對外轉讓價格人民幣3000萬元。
第三，湖南資興程江口水電站10%股權。該工程設計裝機容量2*12500千瓦，總投資1.78億元，由中國水電八局承建，2003年6月開工建設，目前已完成土建工作，鋼結構及機組安裝正在進行，完成50％的投資，預計2004年12月第一臺機組正式發電。轉讓價擬定為人民幣300萬元。
第四，湖南資興鯉魚江電站項目。該項目處于湖南郴州市區，是兼旅游、生態、城鎮開發等綜合效益的水利樞紐工程，總裝機3*6000千瓦，總投資1.38億元，2003年7月動工建設，目前已完成土建工作。由于電站河堤建設而取得的土地3.4萬平方米，擬轉讓價格人民幣1000萬元。
以上項目收入共有7300萬元。
以上項目或資產的轉讓計劃在近輛年內完成，金額合計達13000萬元。另外，還有每年營業收入60000萬元，利潤11000萬元。近兩年該公司可還貸資金為35000萬元。
A投資銀行貸款約84945萬元，其中短期78945萬元，長期貸款6000萬元。A投資不能在2年內全部償還銀行貸款，只能部分償還銀行貸款。近期，除了我行，其他銀行已經全部辦理轉貸手續。如果其他銀行同意繼續保持存量貸款，該公司在2年內全部償還我分行貸款是可能的。
五、風險防范措施
（一）增加擔保措施。
經分行與A投資協商，A投資承諾增加部分資產抵押和質押。總體擔保情況如下（見《額度分配和擔保形式安排表》）：
1.增加不動產抵押，梅州市東山大道賢母橋側約8000平米，價值400萬元。
2.繼續保留梅縣垃圾發電有限公司電費收費權質押方式。該公司今年1-9月銷售收入5373萬元，凈利潤566萬元。2003年5月，由梅州市分行公司業務部牽頭，對梅縣光明垃圾發電有限公司的電費收益權進行評估。根據該項目《可行性研究報告》，結合2003年該企業經營、財務成果等相關數據，進行了簡易估算，該電費收益權價值大約在15315萬元。
（二）調整額度。
以A投資本部為主，具體分配額度見下表：
額度分配和擔保形式安排表
單位：萬元
單位擬分配額度擔保方式抵（質）押物（評估值本次追加抵押部分擔保單位
廣東A實業投資股份公司6800抵押＋保證土地價值3364萬元和房地產4619萬元價值400萬元土地使用證梅縣潔源水電有限公司
廣東富遠稀土新材料股份有限公司3000抵押＋保證土地價值2601萬元A投資＋潔源
梅縣光明垃圾發電有限公司1200質押＋保證梅縣光明垃圾發電有限公司電費收益權A投資＋潔源
廣東A企業（集團）股份有限公司40000抵押＋質押設備值10451萬元，收費權利值100000萬元。
合計51000
（三）加強監控和貸后管理。
1.我分行信貸經營部門密切關注企業資金調度動向和賬戶開設變動情況，全面掌握關聯公司情況以及關聯交易，及時發現影響貸款償還的不利因素，采取措施，確保我分行信貸資金安全。
2.通過多方面、多渠道，進一步了解主營業務產品市場需求、國內中大型同類企業市場細分、價格走勢等情況，為信貸決策提供準確科學無誤的依據。
3.及時了解A集團及其對下屬公司整體財務結構變動、財務核算體制變化情況，發現不利于信貸資金回收的變化因素，及時采取有關措施，保全我分行信貸資金。
4.加強系統內信息溝通，共同監督企業經營，共同防范風險。
六、請示事項
篇9
普通投資者該怎樣理財？
炒股 紅籌回歸等仍有機會
建議投資指數：
建議投資品種：緊盯鋼鐵、能源、金融板塊當中的“大象”。
去年以來，股市行情持續火熱，一直牽動著投資者的目光。
而市場也從年初的未達3000點，到5月初的4000點，再到8月下旬的5000點，直到6000點。4300點時的“5?30”大跌可以說在不少投資者心中留下了深刻的印象。
長城安心回報基金的基金經理楊毅平就表示：“市場每天都有波動，每天都有各種利好、利空，離它太近反而看不清楚。所以，我認為大可以離市場遠一點、站得高一點來看大方向。”建議大家，四季度順應產業整合的大趨勢，在央企加快整合、紅籌回歸等主題下尋找投資機會。
養“基”建議轉向低風險品種
建議投資指數：
建議投資品種：可選擇平衡型基金等。
投“基”熱潮，使得更多普通市民成為理財一族，并因基金體現的高收益，極大地刺激了投資理財意識。但當股票市場不斷步入高位時，基金的風險也不斷顯現。
對此，業內人士建議，如果持長期投資理念，可堅持持有；如果風險偏好較低、打算落袋為安的投資者，可以通過基金轉換買入風險較低的品種，從而規避股市短期震蕩的風險，并獲取比活期存款更高的收益。
假設投資者在2006年4月10日申購了10萬份博時精選股票基金（簡稱：博時精選），2007年9月27日決定將其轉換為前端申購的博時穩定價值債券基金（簡稱：穩定價值）。當日，博時精選的凈值為2.1364元，穩定價值凈值為1.005元。如果先贖回博時精選，再申購10萬份穩定價值，該投資者需支付的費用為：贖回費＝100000×2.1364×0.5％＝1068.2元，申購費＝（100000×2.1364－1068.2）×0.80％＝1700.57元，兩項共計：1068.2＋1700.57＝2768.77元。
如果直接轉換，按照博時基金現行的基金轉換規則，由于博時精選的申購費率高于穩定價值，所以直接轉換不收取申購費補差；但是博時精選的贖回費高于穩定價值，投資者須支付贖回補差費用：贖回補差費＝100000×2.1364×（0.5％-0.1％）＝854.56元。如此算來，比傳統贖回再申購節省了1914.21元。
炒金 保值增值效用明顯
建議投資指數：
建議投資品種：實物黃金、紙黃金均可。
時下，投資黃金的熱潮已悄然興起。其最大的特點是，黃金產品具有保值套利功能。而今年以來，因國際黃金價格不斷走高，其保值增值效用明顯。
興業銀行自今年開辦黃金投資以來，已吸引了很多投資者，尤其在股市風險越來越大的今秋，很多股民轉戰金市。目前投資黃金市場的風險系數大大低于6000點高位的股市。普通投資者如想投資黃金，只需要在銀行開立黃金賬戶，就可以開始“炒金”了。
理財分析師董先生分析說，在經過了9月初的爆發性上漲之后，近期黃金市場出現了強勢震蕩整理，但基本面的強勢未變，價格的順勢調整很可能是新一輪行情爆發的前奏。另外，季節性消費是推動金價上揚的重要力量。所以，建議投資者拿出一點資金“試水”金市，分享黃金牛市帶來的成果。
“供”房 須長期投資才有收獲
建議投資指數：
建議投資品種：可投資商鋪、小戶型。
股民不易，炒房者其實也不易。今年以來央行已5次加息，近期又提高了第二套住房貸款首付比例以及利率，炒房成本越來越高。但同時，房產市場供給不平衡的現狀，使得房價還在不斷上漲，這也讓部分投資者的供房熱情不減。
西安證券大戶李先生，今年一直在用從股票市場賺來的錢投資房地產。他的邏輯是：未來幾年內，房價只會漲不會跌，花幾十萬元投資的房子，無論怎樣都是不動產。“炒房對于普通的投資者有點奢侈，但從長期投資來說，應該還是一個不錯的理財方式。”在利率不斷上調、第二套房貸款首付比例提高以及二手房交易手續費用增加的情況下，短期炒房的風險越來越大，但長期收益仍會很豐厚。有長期投資打算的普通投資者可以嘗試一下，不過要有等上三五年的思想準備，否則賺錢不易。
銀行理財產品 收益雖低風險小
建議投資指數：
建議投資品種：企業債券、銀行信托產品。
篇10
2007年，流動性過剩已成為中國經濟中最難解的問題之一，而流動性過剩也成為支持A股市場上漲的最重要因素。
從儲蓄存量來看，我國居民儲蓄存款同比增長率自2006年一季度以來持續下降，在負利率和股市財富效應的推動下，居民的資產配置結構正在發生轉變，新增A股開戶數不斷增加，顯示了儲蓄流向A股市場的步伐正在加快。
中原證券分析師預測：2008年，全球經濟增長繼續回落，中國經濟增速有所放緩，但可維持10％以上的增長；國內的物價上漲壓力仍然存在，但加息空間有限，幅度在27－54 個基點；人民幣匯率升值空間相對較大，對美元升值幅度在6.5％左右；流動性過剩問題仍然凸出，但準備金率上調的空間不大，幅度在1％－1.5％。
以上證綜指5500點為參照，2008年股指運行的下限大約在4500點到4800點附近。若考慮2008年兩稅合并以及滬深300EPS 同比自然增長約30%的因素，對應的上證綜指上限可達約7600點。7000點以上建議30%股票資產配置，注意規避階段性風險；5500點附近，建議50%的股票資產配置；5000點以下，建議股票資產配置比例逐步提升至70%。
此外，一度被市場賦予較高期望的北京奧運會將在明年8月拉開序幕，我們需要思索的是，當這一盛會落下帷幕之后，所謂的“奧運經濟”是否能實現國人此前的預期，什么因素可以代替“奧運概念”曾經給予A股市場的支撐？面對此類不確定性，我們唯有堅守“價值投資”的理念。所不幸的是，當A股市場面臨高估值壓力，需要上市公司盈利的高增長來化解之時，通貨膨脹所導致的成本之憂開始困擾國內企業也包括上市公司。
