金融危機(jī)的啟示模板(10篇)

導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇金融危機(jī)的啟示，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

而作為金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)前沿的華爾街投資銀行和各類金融公司,均把“創(chuàng)造利潤(rùn)最大化”作為追求的首要目標(biāo),在提高決策管理效率的同時(shí),也產(chǎn)生了為追求自身短期利益最大化而“濫權(quán)”的機(jī)會(huì)和可能。各公司激烈爭(zhēng)奪消費(fèi)者和投資者,扭曲的消費(fèi)模式混淆了欲望和需要的界限,給市場(chǎng)提供了虛假信號(hào),形成了泡沫經(jīng)濟(jì),為金融危機(jī)提供了前提條件。而政府對(duì)此的放任乃至保護(hù),恰是典型的啟蒙運(yùn)動(dòng)自由主義核心思想的表現(xiàn)。

總理在英國(guó)劍橋大學(xué)的演講中深刻指出,“導(dǎo)致這場(chǎng)金融危機(jī)的深層次原因是因?yàn)榈赖碌娜笔А?“應(yīng)該倡導(dǎo)企業(yè)要承擔(dān)社會(huì)責(zé)任,企業(yè)家身上要流淌著道德的血液”?？疾炱髽I(yè)發(fā)展史可以看出,世界上凡是基業(yè)長(zhǎng)青的企業(yè),無(wú)不是社會(huì)責(zé)任的積極承擔(dān)者。企業(yè)應(yīng)該將社會(huì)責(zé)任作為追求價(jià)值實(shí)現(xiàn)的重要組成部分,在追求利潤(rùn)、效率的同時(shí),更要講社會(huì)責(zé)任。

資本主義自產(chǎn)業(yè)革命以來(lái),通過(guò)擴(kuò)張產(chǎn)生征服自然、征服別國(guó)、征服市場(chǎng)的扭曲心理,使得他們認(rèn)為市場(chǎng)無(wú)所不能,可以無(wú)所不為。特別是上世紀(jì)八九十年代經(jīng)濟(jì)全球化浪潮興起,使自由化成了資本主義國(guó)家的重要政策取向。金融政策中的次貸、信用卡、透支、分期付款等措施,普遍地得到了消費(fèi)者的認(rèn)同,極大地刺激并提升了人們潛在的消費(fèi)欲望。正是這種普遍的認(rèn)同以及與之相應(yīng)的消費(fèi)模式和消費(fèi)行為,才最終導(dǎo)致全球性的金融危機(jī)。

金融危機(jī)的發(fā)生,促使我們進(jìn)行反思。過(guò)去,我們想象中的金融系統(tǒng)是強(qiáng)大無(wú)比、堅(jiān)不可摧的;這次危機(jī)證明它其實(shí)很脆弱;相反,那些看起來(lái)柔軟的事物,有時(shí)卻能煥發(fā)出強(qiáng)大的力量。文化就是這樣一種柔軟的力量。

“軟實(shí)力”一詞,最早是由美國(guó)國(guó)防部前部長(zhǎng)助理、哈佛大學(xué)肯尼迪學(xué)院院長(zhǎng)約瑟夫?奈提出來(lái)的,他的解釋是:“一個(gè)國(guó)家文化的全球普及性和它為主宰國(guó)際行為規(guī)范而建立有利于自己的準(zhǔn)則與制度的能力,都是它重要的力量來(lái)源?！毕鄬?duì)于“軍事和經(jīng)濟(jì)實(shí)力這類有形力量”,即硬實(shí)力,他將這種“重要的力量來(lái)源”稱為“軟實(shí)力”,其核心就在于價(jià)值觀的表達(dá)。

金融危機(jī)帶來(lái)了對(duì)西方思維定式的顛覆性的思考,以及對(duì)西方發(fā)展模式及其相應(yīng)的世界秩序的重新認(rèn)識(shí)。

展望21世紀(jì),人類更加渴望人與人、人與自然的和諧發(fā)展。西方核心文化所折射出的自我中心、損人利己、貪得無(wú)厭、追求享樂(lè)的價(jià)值觀,依靠霸權(quán)掠奪資源、憑借主導(dǎo)貨幣巧取別國(guó)財(cái)富,不承擔(dān)環(huán)境保護(hù)國(guó)際公約義務(wù)、無(wú)限制地開采自然資源等,必然引起國(guó)際社會(huì)的動(dòng)蕩和不安,引起世界人民的不滿。

西方文化統(tǒng)治的結(jié)束,將成為一個(gè)文明互相促進(jìn)的新時(shí)代的開始。未來(lái)的文化不再是一隅的,不再是某個(gè)中心的;它是人類的、全球的,也會(huì)是多極的、多元的。文化的和平碰撞與友好相處,是將來(lái)人類在地球上生存的必然條件。全世界都需要向傳統(tǒng)發(fā)掘更有益于人類生存與共同福祉的文化因素,在世界觀、思維方式、價(jià)值觀念等意識(shí)結(jié)構(gòu)的對(duì)話中,相互發(fā)現(xiàn)、理解和尊重。

文化是一種積極的力量,會(huì)影響經(jīng)濟(jì)和政治;在一定條件下還會(huì)發(fā)揮決定性的作用,成為決定民族和國(guó)家興衰的關(guān)鍵力量。經(jīng)濟(jì)危機(jī)或蕭條時(shí)期,往往正是文化得以發(fā)展與繁榮的機(jī)遇期。

在上個(gè)世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中,美國(guó)以百老匯和好萊塢為代表的演藝、影視業(yè)成為蕭條時(shí)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),為美國(guó)走出經(jīng)濟(jì)大蕭條作出了獨(dú)特的貢獻(xiàn),成就了迪斯尼、時(shí)代華納等文化巨頭,使美國(guó)一躍成為文化強(qiáng)國(guó)。另一方面,文化的繁榮也給美國(guó)人帶來(lái)了信心和希望,成為經(jīng)濟(jì)危機(jī)中普通美國(guó)人精神與夢(mèng)想的寄托。同樣,日本的動(dòng)漫、韓國(guó)的文化產(chǎn)業(yè)等,也是在上世紀(jì)90年代亞洲金融危機(jī)期間和之后發(fā)展起來(lái)的。

中國(guó)是一個(gè)大國(guó),有深厚的文化傳統(tǒng)。面對(duì)金融動(dòng)蕩,在把握政治經(jīng)濟(jì)方面機(jī)遇的同時(shí),也要在文化自覺和自信的基礎(chǔ)上把握好中國(guó)文化的發(fā)展機(jī)遇。

改革開放以來(lái),中國(guó)由于急于解決億萬(wàn)百姓的吃飯問(wèn)題,埋頭于經(jīng)濟(jì)發(fā)展,并以物質(zhì)生產(chǎn)為核心,占領(lǐng)國(guó)際消費(fèi)市場(chǎng)。這種發(fā)展模式,已經(jīng)造成了其他國(guó)家對(duì)中國(guó)人的誤解。

為什么每一次中國(guó)發(fā)生大事件,都會(huì)在國(guó)際上引起那么多的誤讀、誤解?因?yàn)閷?duì)于很多西方人來(lái)講,中國(guó)還是一個(gè)陌生的國(guó)家,他們不了解中國(guó)的歷史,不了解中國(guó)的文化,更不了解中國(guó)人的內(nèi)心。因此,誤會(huì)也就在所難免了。

必須承認(rèn),相對(duì)于物質(zhì)出口上的貿(mào)易順差,中國(guó)一直有著驚人的文化赤字。我們教科書的出口幾乎為零,這就意味著我們的思想影響力還沒有走向世界,學(xué)術(shù)話語(yǔ)權(quán)還掌握在西方學(xué)者那里。中國(guó)的周邊,聚集了世界上多數(shù)的新聞熱點(diǎn),但這些新聞90%以上是由西方大的媒體集團(tuán)的,我們所知道的世界大事,基本上是經(jīng)由他們的眼光選擇過(guò)的。這些表明,中國(guó)在世界上還缺少文化發(fā)言權(quán)。

布朗任財(cái)政大臣時(shí)曾說(shuō):英國(guó)在進(jìn)口越來(lái)越多的中國(guó)家電、服裝的同時(shí),用一樣?xùn)|西來(lái)平衡,這就是出口英語(yǔ)。語(yǔ)言也是一種霸權(quán),一旦形成,文化霸權(quán)和信息霸權(quán)就會(huì)隨之而來(lái)。文化的建設(shè),文化的輸出,是在詮釋一個(gè)國(guó)家的形象,一個(gè)民族的精神。沒有文化的介入,民族精神在別人眼中只會(huì)是一片空白。一個(gè)沒有廣為人知的價(jià)值觀和民族精神的國(guó)家,是無(wú)法贏得別人的尊敬的。

如今,世界的發(fā)展模式正面臨巨大的轉(zhuǎn)型,中國(guó)不能再無(wú)視這個(gè)問(wèn)題,致使國(guó)際社會(huì)對(duì)我們的誤解加深。我們需要及時(shí)通過(guò)一種文化軟實(shí)力的提升,來(lái)傳達(dá)中國(guó)人 的聲音。我們要有意識(shí)地吸引國(guó)際社會(huì)來(lái)了解中國(guó)更內(nèi)在的價(jià)值世界。這種國(guó)際認(rèn)同的建立,將幫助中國(guó)人在一個(gè)更大的視野里重新定位自己,同時(shí)也將重塑中國(guó)的國(guó)家形象。

篇2

中圖分類號(hào)：F015；F831 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1674-8131（2012）02-0001-04

Inspiration and Reflection on International Financial CrisisHUANG Qi-fan

(Chongqing Municipal People’s Government, Chongqing 400015, China)

Abstract:The global financial crisis triggered by American subprime mortgage crisis results from the financial systems, led by Wall Street, of Europe and the United States which violate such three principles of financial industry as being rooted in industry and commerce, strict risk management and control, as well as moderate leverage rate. China’s financial industry should prevent such five trends as excessive overlapping policies, increasing enterprises’ financing cost, too much privileged consciousness, too high income and weak service consciousness. Crisis-prevention should use such four balances as the gross proportion of loan to GDP 1∶1, gross proportion of securities market value to GDP 1∶1, gross proportion of total real estate value to GDP 1∶1, and gross proportion of national sovereign debt plus social security expenditure to GDP 1∶1. Crisis solution should not only depend on self-circulation of financial industry but rely on scientific and technological progress and tangible economy development.

Key words: international financial crisis; sovereign debt crisis; macro-adjustment; financial self-circulation; tangible economy; intangible economy; financial derivative instrument; scientific and technological progress; Keynesianism; welfarism; supply school

由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)，給世界經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊，其影響至今尚未過(guò)去。歐美債務(wù)危機(jī)又接踵而至，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體深陷高失業(yè)、高債務(wù)泥潭；雖然新興經(jīng)濟(jì)體擴(kuò)張強(qiáng)勁，但熱錢涌入，產(chǎn)泡沫、通貨膨脹壓力日益嚴(yán)重；全球貿(mào)易戰(zhàn)與匯率戰(zhàn)此起彼伏，使世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程面臨諸多不確定性因素。前事不忘，后事之師?？偨Y(jié)這場(chǎng)國(guó)際金融危機(jī)的教訓(xùn)，厘清金融發(fā)展應(yīng)遵循的基本原則和要求，對(duì)于改進(jìn)金融服務(wù)，促進(jìn)金融業(yè)健康發(fā)展，既具長(zhǎng)遠(yuǎn)意義，也有現(xiàn)實(shí)意義。

一、國(guó)際金融危機(jī)根源在于違反了金融三原則

這場(chǎng)危機(jī)，究其根源，在于世界金融體系，尤其是以華爾街為首的美歐金融體系，違反了金融業(yè)的三個(gè)基本原則：其一，金融業(yè)作為服務(wù)業(yè)，首先要植根于工商產(chǎn)業(yè)。社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)是工業(yè)，說(shuō)金融是中心，是指金融與工商經(jīng)濟(jì)相互融合、共同發(fā)展。只有為工商業(yè)提供良好服務(wù)，金融才能成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。百業(yè)興則金融興，百業(yè)枯則金融亡。金融一旦脫離工商經(jīng)濟(jì)，進(jìn)入自我循環(huán)空轉(zhuǎn)，那么金融業(yè)就不是核心，而且是空心、是泡沫。其二，金融業(yè)是基于信用的產(chǎn)業(yè)，信用的復(fù)雜性、脆弱性決定了它高度的風(fēng)險(xiǎn)性。因此，本充足率、存貸比、準(zhǔn)備金率等指標(biāo)必須嚴(yán)格管控，否則，就會(huì)產(chǎn)生呆壞賬，甚至有金斷鏈的風(fēng)險(xiǎn)。其三，金融業(yè)具有很強(qiáng)的杠桿功能，但杠桿支點(diǎn)要合理、要適度。社會(huì)本就是通過(guò)金融的杠桿來(lái)撬動(dòng)和放大的，沒有杠桿就沒有真正意義上的金融。一般而言，杠桿率放大到10倍是常態(tài)，但放大到20倍、40倍，甚至上百倍，就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)出問(wèn)題。

黃奇帆:國(guó)際金融危機(jī)的啟示和反思以美國(guó)為例，其金融危機(jī)正是由于金融業(yè)為工商企業(yè)服務(wù)和融通的職能早已名存實(shí)亡。金融業(yè)一直在體系內(nèi)自我循環(huán)，甚至達(dá)到了登峰造極的地步。其金融創(chuàng)新，并非為工商企業(yè)服務(wù)，而是為了在虛擬市場(chǎng)中牟取巨額的暴利。華爾街成了炮制衍生工具、吹大泡沫的“賭場(chǎng)”，其衍生工具規(guī)模由2008年的150萬(wàn)億美元增長(zhǎng)到目前的250萬(wàn)億。金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)政府實(shí)施量化寬松政策救市，遺憾的是，投放的金并未能進(jìn)入到金貧血的工商企業(yè)，而是進(jìn)入了金融體系，并進(jìn)而激活了衍生工具和股票市場(chǎng)的現(xiàn)金流。其結(jié)果是，衍生工具恢復(fù)了生機(jī)，而工商企業(yè)卻借不到錢。雷曼兄弟倒閉也是因?yàn)檫`背了上述三條原則。用40億美元撬動(dòng)1 800億美元CDS的債券（放大45倍），1 800億漲跌1%就是18億美元，占本金的近50%，本金一旦不能及時(shí)補(bǔ)充，就必然導(dǎo)致最終崩盤。

此外，金融系統(tǒng)高額的薪酬也助推了其自我循環(huán)的加劇。金融界賺了錢就分錢，虧了分掉的錢也不會(huì)退出來(lái)，再制造衍生品來(lái)填窟窿，形成一波接一波的惡性循環(huán)。美國(guó)總統(tǒng)五六十萬(wàn)美元的年薪，可能還趕不上一個(gè)金融公司中層的收入。高工與高利潤(rùn)掛鉤，為追求高利潤(rùn)，導(dǎo)致歐美金融以“逐利”為唯一目標(biāo)，逐漸拋棄盈利較低的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，轉(zhuǎn)而投向更賺錢的虛擬經(jīng)濟(jì)。

二、我國(guó)金融要防止五個(gè)趨勢(shì)

與國(guó)外相比，我國(guó)的金融形勢(shì)總體穩(wěn)定，但也要注意防范五個(gè)動(dòng)向和趨勢(shì)：

一是要防止政策過(guò)度疊加。人民銀行作為金融業(yè)最高決策機(jī)構(gòu)，出臺(tái)的政策只要不折不扣執(zhí)行，效果就會(huì)顯現(xiàn)。但我們金融行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)太多，政策層層疊加，一緊俱緊，一放皆松。

二是要防止增加企業(yè)融成本。銀根收緊后，社會(huì)金緊張，就可能出現(xiàn)高利貸。金融機(jī)構(gòu)不為中小企業(yè)融理財(cái)服務(wù)，不采取措施去遏制高利貸，反而是貸款理財(cái)盛行，很多合理的貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)成理財(cái)業(yè)務(wù)，層層加碼，加上各種手續(xù)費(fèi)，就變成中利貸甚至高利貸。金融機(jī)構(gòu)過(guò)度的逐利行為，導(dǎo)致中小企業(yè)融困難，成本增加。

三是防止金融業(yè)“老大”意識(shí)的滋生、蔓延。前幾年，金融還致力于為工商產(chǎn)業(yè)服務(wù)。但近些年，要么沒錢，要么單方毀約，把金轉(zhuǎn)到理財(cái)服務(wù)上，導(dǎo)致工商企業(yè)金鏈中斷。比如，借房地產(chǎn)調(diào)控之機(jī)，對(duì)合格的首套房購(gòu)買者取消了按揭貸款或者大幅提高門檻，抑制了正常的消費(fèi)。究其原因，是由于一些金融機(jī)構(gòu)以逐利為目的，說(shuō)變就變，完全不講誠(chéng)信。

四是防止金融業(yè)收入過(guò)高。國(guó)內(nèi)金融業(yè)的收入雖比不上華爾街，但也不低，高管年薪多在百萬(wàn)左右。金融高管薪酬高一點(diǎn)也沒有關(guān)系，但不能將高薪與巨大的盈利預(yù)期聯(lián)系在一起，如果完不成利潤(rùn)指標(biāo)，200萬(wàn)就立刻變20萬(wàn)，這樣的指標(biāo)考核，會(huì)逼著從業(yè)者不擇手段去逐利。

五是防止金融業(yè)服務(wù)意識(shí)不強(qiáng)?，F(xiàn)代社會(huì)最終擺脫經(jīng)濟(jì)困境，關(guān)鍵要靠科技創(chuàng)新，要靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此，金融業(yè)要擺正位置，好好研究如何為工商企業(yè)服務(wù)，使工商企業(yè)健康成長(zhǎng)。

三、規(guī)避危機(jī)要力求四個(gè)平衡

當(dāng)今社會(huì)，不管是中國(guó)這樣的新興經(jīng)濟(jì)體，還是歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，要想規(guī)避金融危機(jī)，就要在宏觀調(diào)控上做到四個(gè)平衡：

一是貸款余額與GDP大體1∶1，或者貸款余額的增長(zhǎng)率大體等于GDP的增長(zhǎng)率加上通貨膨脹率。如果貸款余額大大超過(guò)GDP，或者貸款余額增長(zhǎng)率大大超過(guò)GDP增長(zhǎng)率，都將導(dǎo)致通貨膨脹。

二是證券市場(chǎng)市值與GDP大體1∶1。2008年，美國(guó)證券市場(chǎng)總市值20萬(wàn)億美元，遠(yuǎn)超過(guò)GDP14萬(wàn)億美元的總量，所以導(dǎo)致金融危機(jī)。現(xiàn)在經(jīng)過(guò)震蕩調(diào)整，市值回歸到約14萬(wàn)億美元，趨向于合理。

三是房地產(chǎn)總市值與GDP大體1∶1。按照國(guó)際通行慣例，城市居民6―7年的家庭總收入應(yīng)該能夠買得起一套普通商品房。如果房地產(chǎn)市值達(dá)到GDP的3~4倍，那么一個(gè)家庭購(gòu)買一套商品房就要20年的總收入，說(shuō)明房地產(chǎn)市場(chǎng)存在泡沫。

四是國(guó)家債務(wù)加上養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)等社會(huì)保障系統(tǒng)的支出與GDP之比也大體1∶1。其中，政府債務(wù)最好控制在GDP的30%以內(nèi)，超過(guò)60%就過(guò)了警戒線；社會(huì)保障體系大體上支出在GDP的20%左右，如果負(fù)擔(dān)過(guò)重或標(biāo)準(zhǔn)過(guò)高，支出達(dá)到百分之三四十，再加上占60%的政府債務(wù)，超過(guò)GDP總量，風(fēng)險(xiǎn)就很大。

一個(gè)國(guó)家的宏觀調(diào)控極其復(fù)雜，但只要把這四個(gè)1∶1調(diào)控好，就能基本理順結(jié)構(gòu)，宏觀上保持大體平衡。就中國(guó)而言，前些年貸款增長(zhǎng)較快，呈現(xiàn)通貨膨脹是必然態(tài)勢(shì)，但這兩年銀根抽緊，正逐步走向平衡。2011年全國(guó)貸款余額接近55萬(wàn)億元，GDP大約47萬(wàn)億元，貸款余額有點(diǎn)超過(guò)，收緊一點(diǎn)可實(shí)現(xiàn)回歸。證券市場(chǎng)市值與GDP達(dá)不到1∶1，主要是這兩年證券市場(chǎng)發(fā)展不夠充分，導(dǎo)致金“銀行多、證券市場(chǎng)少”，很多企業(yè)融主要通過(guò)銀行，直接金融系統(tǒng)對(duì)社會(huì)融的貢獻(xiàn)只占10%左右，比例太低，因此，證券市場(chǎng)應(yīng)該進(jìn)一步發(fā)展。而房地產(chǎn)市場(chǎng)有一些泡沫，一些城市房?jī)r(jià)過(guò)高。最近國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行了調(diào)控，是合理方向。但我們的政府債務(wù)和社會(huì)保障支出不用太擔(dān)心，甚至社保還應(yīng)該加大支出。目前，整個(gè)社保系統(tǒng)的支出才幾萬(wàn)億，與40多萬(wàn)億的GDP相比，僅占10%左右，可以再增長(zhǎng)一些。政府債務(wù)基本合理，中央和地方各約10萬(wàn)億，占GDP比重不到50%，再加上中國(guó)特有的政治優(yōu)勢(shì)，還有規(guī)模與GDP大體相當(dāng)?shù)膰?guó)有產(chǎn)，所以，總體上是比較合理的。

四、化解金融危機(jī)要靠科技進(jìn)步和發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)

受金融危機(jī)影響，世界經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入深度危機(jī)?？拷鹑跇I(yè)自我循環(huán)來(lái)拯救，結(jié)果有三種可能：一是推遲危機(jī)發(fā)作時(shí)間，但遲早會(huì)爆發(fā)；二是解決了一個(gè)危機(jī)，但又炮制了一個(gè)更大的危機(jī)，比如次貸危機(jī)演變成債務(wù)危機(jī)；三是轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，以“痞子”的無(wú)賴讓全球?yàn)槠渎駟?。所以，金融體系的自我循環(huán)，并不能有效化解當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。化解危機(jī)必須跳出金融業(yè)之外找辦法。根本出路，一靠科技進(jìn)步，二靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

篇3

在對(duì)金融危機(jī)的反思中，改革金融監(jiān)管體系已成為各國(guó)共識(shí)。保險(xiǎn)業(yè)作為金融體系中的重要組成部分，改革保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管體系，加強(qiáng)保險(xiǎn)監(jiān)管，對(duì)防范危機(jī)、減小經(jīng)濟(jì)波動(dòng)起著重要作用。

一、加強(qiáng)監(jiān)管的必要性

（一）金融創(chuàng)新與監(jiān)管滯后

此次金融危機(jī)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的影響主要來(lái)自保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展的類銀行業(yè)務(wù)，而非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）雖然在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)上保持增長(zhǎng)，然而大量的信用違約掉期合約（CDS）卻使AIG陷入財(cái)務(wù)困境。CDS用于對(duì)債務(wù)抵押債券（CDO）進(jìn)行擔(dān)保，與保險(xiǎn)的區(qū)別在于，CDS的購(gòu)買者不需要真正持有CDO，因此CDS可以被用于投機(jī)活動(dòng)。AIG的金融服務(wù)部門從CDS中賺取了豐厚利潤(rùn)，2005年為32.6億美元，接近當(dāng)年AIG總收入的20%。隨著2007年住房按揭違約率的上升，CDS所擔(dān)保的債券大量違約，AIG因CDO違約而對(duì)投資者和投機(jī)者進(jìn)行賠付，使其2008年的虧損額達(dá)到993億美元，巨額虧損導(dǎo)致AIG的信用評(píng)級(jí)下降，信用評(píng)級(jí)的下降又加劇了AIG的現(xiàn)金流危機(jī)，最終AIG依靠美聯(lián)儲(chǔ)378億美元的貸款才免于破產(chǎn)。

雖然保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不是此次金融危機(jī)的始作俑者，但其發(fā)行的CDS充當(dāng)了傳導(dǎo)危機(jī)的載體，因此CDS的監(jiān)管對(duì)防范危機(jī)至關(guān)重要。然而，CDS不屬于保險(xiǎn)，不在保險(xiǎn)的監(jiān)管范圍，作為一種場(chǎng)外交易的金融衍生品，CDS也不受到證交會(huì)的監(jiān)管。由于監(jiān)管缺位，CDS業(yè)務(wù)的撥備長(zhǎng)期不足，致使這些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在危機(jī)發(fā)生時(shí)陷入了流動(dòng)性危機(jī)。

（二）保險(xiǎn)業(yè)的順周期性

保險(xiǎn)業(yè)的順周期性與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)有重要聯(lián)系，特別是保費(fèi)收入和保險(xiǎn)資金投資的順周期性。在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期，受到經(jīng)濟(jì)利好消息影響，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)采取積極的發(fā)展戰(zhàn)略，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，為了擴(kuò)大承保量，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)常常降低產(chǎn)品價(jià)格，擴(kuò)大承保范圍，放松核保標(biāo)準(zhǔn)，保費(fèi)收入增加的同時(shí)也使其面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。此外，投資是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獲取利潤(rùn)的主要渠道，當(dāng)經(jīng)濟(jì)上行時(shí)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)保費(fèi)收入增加，投資量隨之上升，同時(shí)資產(chǎn)價(jià)格上漲又使保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資收益增加，促使保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步擴(kuò)大投資量，而經(jīng)濟(jì)下行則會(huì)使保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在證券市場(chǎng)上遭受嚴(yán)重的投資損失，從而擴(kuò)大保險(xiǎn)業(yè)的順周期性。

薪酬激勵(lì)機(jī)制過(guò)于強(qiáng)調(diào)短期績(jī)效也會(huì)增加保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資的順周期性。許多保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是基于年度盈利而非風(fēng)險(xiǎn)狀況來(lái)制定具體的薪酬制度，這助長(zhǎng)了高管的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，高管為了追求短期利潤(rùn)忽視長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期投資于高收益，高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。盡管短期內(nèi)的績(jī)效提高，然而從長(zhǎng)期來(lái)看卻加大了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，由于積累了大量風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)收益將會(huì)出現(xiàn)大幅下滑。

二、加強(qiáng)監(jiān)管的措施

（一）微觀與宏觀審慎監(jiān)管相結(jié)合，縮小監(jiān)管真空地帶

金融創(chuàng)新使保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的跨業(yè)經(jīng)營(yíng)越來(lái)越普遍，這些新業(yè)務(wù)的發(fā)展增大了風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性和復(fù)雜度，有些業(yè)務(wù)甚至完全處于監(jiān)管范圍之外。當(dāng)前的監(jiān)管體系主要強(qiáng)調(diào)單個(gè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制，缺乏對(duì)整體風(fēng)險(xiǎn)的考慮，要縮小監(jiān)管的真空地帶，必須把微觀監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管相結(jié)合，保險(xiǎn)監(jiān)管部門要與銀行業(yè)和證券業(yè)的監(jiān)管部門相互配合，解決分業(yè)監(jiān)管問(wèn)題，縮小監(jiān)管真空。針對(duì)保險(xiǎn)創(chuàng)新，宏觀審慎監(jiān)管在預(yù)留一定空間的同時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)于過(guò)度創(chuàng)新所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防。

（二）加強(qiáng)逆周期監(jiān)管

為了緩解保險(xiǎn)業(yè)的順周期性，在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)，應(yīng)鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)采取較為保守的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，減小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的承保風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于償付能力和準(zhǔn)備金的順周期性，可以引入逆周期的償付能力資本要求和前瞻性的準(zhǔn)備金制度，允許以“預(yù)期損失”為標(biāo)準(zhǔn)，提前確認(rèn)損失，鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在專項(xiàng)準(zhǔn)備金之上計(jì)提反周期的一般準(zhǔn)備金作為緩沖，使資本和準(zhǔn)備金在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)得到積累，在下行時(shí)動(dòng)用，發(fā)揮“以豐補(bǔ)歉”的作用，增強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力。

為了消除風(fēng)險(xiǎn)根源，應(yīng)當(dāng)完善薪酬激勵(lì)制度，加強(qiáng)薪酬發(fā)放的統(tǒng)籌安排，將風(fēng)險(xiǎn)控制納入績(jī)效考核指標(biāo)，擴(kuò)大中長(zhǎng)期考核指標(biāo)的比重，建立跨周期的薪酬分配制度，引導(dǎo)高管行為與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益相一致，克服其短期化行為。

（三）對(duì)中國(guó)的啟示

金融危機(jī)對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的影響主要在投資收益方面，資本市場(chǎng)的大幅下挫影響了保險(xiǎn)公司的投資收益，2008年國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司的平均投資收益率僅為2%，遠(yuǎn)低于2007年的10.9%。

國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)存在一定程度的順周期。對(duì)此，監(jiān)管部門需要立足我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)狀況，針對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)中的順周期效應(yīng)，加強(qiáng)逆周期保險(xiǎn)監(jiān)管。

我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的系統(tǒng)性在資本市場(chǎng)、養(yǎng)老健康保障、“三農(nóng)”等方面皆有所體現(xiàn)。由于我國(guó)各家保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)產(chǎn)品同質(zhì)化程度很高，經(jīng)營(yíng)差異小，容易導(dǎo)致羊群效應(yīng)，加劇系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管部門要加強(qiáng)系統(tǒng)性監(jiān)管，將微觀審慎監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管相結(jié)合，增強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力。我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)長(zhǎng)期面臨著創(chuàng)新不足的問(wèn)題，保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展需要推進(jìn)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的創(chuàng)新能力，同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的防范，限制創(chuàng)新型保險(xiǎn)產(chǎn)品所占比例，保障保險(xiǎn)公司的償付能力。

參考文獻(xiàn)

[1]王力偉.宏觀審慎監(jiān)管研究的最新進(jìn)展：從理論基礎(chǔ)到政策工具[J].金融監(jiān)管，2010（11）：62-72.

篇4

啟示二，滬港金融合作要在制定一攬子金融危機(jī)應(yīng)對(duì)措施方面，建立制度性工作機(jī)制。此次危機(jī)不僅僅表現(xiàn)為投資銀行競(jìng)爭(zhēng)體系的失敗，而且表現(xiàn)為霸主國(guó)家危機(jī)處理對(duì)策的失敗。但是，歸根到底，金融危機(jī)其實(shí)是自由放任經(jīng)濟(jì)思想的失敗和投資回報(bào)率至上的金融哲學(xué)的失敗。與其說(shuō)是監(jiān)管不到位，不如說(shuō)是過(guò)分相信金融市場(chǎng)的糾偏能力與穩(wěn)定效力，從而缺乏應(yīng)對(duì)極端系統(tǒng)性危機(jī)的一攬子操作方案儲(chǔ)備與執(zhí)行框架配置。此次危機(jī)表明，危機(jī)應(yīng)對(duì)要從修復(fù)交易鏈、市場(chǎng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、信心鏈的及時(shí)性、綜合性、高標(biāo)準(zhǔn)要求出發(fā)，制定全方位應(yīng)急預(yù)案。因此，滬港金融合作要從穩(wěn)定國(guó)家大局與擔(dān)負(fù)全球責(zé)任的思想出發(fā)，建立并完善跨市場(chǎng)、跨區(qū)域、跨國(guó)界，穩(wěn)定的、長(zhǎng)期的一攬子經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制及其操作框架。

啟示三，滬港金融合作要在加快人民幣國(guó)際化進(jìn)程與人民幣金融創(chuàng)新體系建設(shè)兩個(gè)方面，深入分工、廣泛合作，切實(shí)健全和有效完善中國(guó)金融國(guó)際化實(shí)施體系。人民幣國(guó)際化是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程，人民幣金融創(chuàng)新體系建設(shè)也是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程，而香港與上海則是兩大前沿陣地，是兩大實(shí)驗(yàn)中心。A股和H股相得益彰，QDII與QFII并行不悖，其原理應(yīng)當(dāng)在滬港金融合作的各個(gè)方面推廣應(yīng)用。

篇5

一、引言

2008年9月，次貸危機(jī)迭起，引發(fā)了美國(guó)“百年一遇”的金融危機(jī)。從貝爾斯登到“兩房”，到雷曼兄弟，再到美林、AIG的一系列事件，強(qiáng)烈沖擊著全球金融秩序。

危機(jī)背后，我們可以看出金融創(chuàng)新與監(jiān)管的失調(diào)。20世紀(jì)70年代以來(lái)，產(chǎn)品創(chuàng)新、工具創(chuàng)新、市場(chǎng)創(chuàng)新、交易方式創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新等層出不窮，極大地提高了金融效率，成為全球金融業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力。這次金融危機(jī)是一系列金融衍生品環(huán)環(huán)相扣后由一個(gè)“蝴蝶效應(yīng)”所引發(fā)，而其本身就屬于一個(gè)金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新，是一把雙刃劍。但本質(zhì)上并不是金融創(chuàng)新本身的問(wèn)題，而是監(jiān)管的問(wèn)題。

二、監(jiān)管缺位的原因分析

1.市場(chǎng)監(jiān)管被歷史形成的利益切割

美國(guó)金融市場(chǎng)的不同群體的不同利益訴求，導(dǎo)致銀行、保險(xiǎn)、證券等難以形成統(tǒng)一的市場(chǎng)監(jiān)管。與此同時(shí)，金融創(chuàng)新和金融業(yè)務(wù)又相互滲透組合，造成“混業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的尷尬局面，利益的交叉和牽扯大量產(chǎn)生盲區(qū)和死角，加大了監(jiān)管的難度。

2.監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織被利益集團(tuán)合法滲透

如美國(guó)國(guó)家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之一——商品期貨交易委員會(huì)（CFTC），其下屬的全球市場(chǎng)咨詢委員會(huì)主要成員包括J·P·摩根、花旗、巴克萊、高盛和瑞銀等金融巨頭的代表。

3.監(jiān)管人員知識(shí)手段不足

隨著金融創(chuàng)新迅猛發(fā)展，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)集中程度的識(shí)別、劃分、評(píng)估日趨復(fù)雜，大量金融衍生品場(chǎng)外交易及其表外業(yè)務(wù)不斷增加，是金融會(huì)計(jì)報(bào)表的真實(shí)性和各項(xiàng)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性大打折扣，監(jiān)管當(dāng)局對(duì)監(jiān)管對(duì)象和品種越來(lái)越搞不懂，只能按照監(jiān)管對(duì)象提供的模型和數(shù)據(jù)，在監(jiān)管對(duì)象的指導(dǎo)下進(jìn)行監(jiān)管，這樣的監(jiān)管形同虛設(shè)。

4.評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)失職

衍生產(chǎn)品經(jīng)層層包裝日趨復(fù)雜，廣大投資者只能依賴信用評(píng)級(jí)的專業(yè)眼光。然而，錯(cuò)誤的數(shù)據(jù)假設(shè)、遲緩的信用級(jí)別更新導(dǎo)致了誤差巨大的評(píng)級(jí)結(jié)果。更有甚者，許多評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)于違約率這一放貸關(guān)鍵數(shù)據(jù)，使用的居然是2001—2003年低利率環(huán)境下的歷史數(shù)據(jù)。另一方面，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)被市場(chǎng)行為暗中操縱，最著名的穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，一直向評(píng)級(jí)對(duì)象收取費(fèi)用，高評(píng)級(jí)收費(fèi)是低評(píng)級(jí)的2倍。

三、對(duì)策建議

從國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，金融創(chuàng)新作為金融發(fā)展的主要?jiǎng)恿χ唬钦w金融監(jiān)管體制所應(yīng)鼓勵(lì)而不是限制的。但在放松金融管制以刺激金融創(chuàng)新的過(guò)程中，金融監(jiān)管如何加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新的引領(lǐng)與拓展，促進(jìn)金融穩(wěn)定和金融創(chuàng)新共同發(fā)展，則是我們面臨的一項(xiàng)長(zhǎng)期的挑戰(zhàn)。

1.加強(qiáng)金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)與合作

建立和完善國(guó)內(nèi)財(cái)政、中央銀行、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息共享和協(xié)調(diào)合作機(jī)制， 提高監(jiān)管效率， 共同維護(hù)金融穩(wěn)定。加強(qiáng)不同金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作， 必須建立和完善監(jiān)管聯(lián)席制度與風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)合處置機(jī)制， 避免監(jiān)管真空和監(jiān)管重疊現(xiàn)象。建立和完善監(jiān)管部門內(nèi)部工作協(xié)調(diào)機(jī)制，通過(guò)強(qiáng)化監(jiān)管的組織領(lǐng)導(dǎo)和系統(tǒng)化管理， 明確各級(jí)機(jī)構(gòu)和內(nèi)部各職能部門、各監(jiān)管崗位的職責(zé)， 完善工作協(xié)調(diào)機(jī)制， 保證監(jiān)管系統(tǒng)的高效運(yùn)行。

2.進(jìn)一步健全完善信用評(píng)級(jí)體系

美國(guó)次貸危機(jī)的直接原因是風(fēng)險(xiǎn)管理不善，商業(yè)銀行降低房貸標(biāo)準(zhǔn)，給沒有足夠收入證明的人發(fā)放貸款，甚至不要求首付，以此吸引大批高風(fēng)險(xiǎn)客戶。商業(yè)銀行在發(fā)放次級(jí)貸款之后，以次級(jí)債券方式轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，由于多次包裝難以進(jìn)行合理信用評(píng)級(jí)，最終引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)經(jīng)過(guò)多年的努力，正在探索建立信用體系，但并不完善。進(jìn)一步加強(qiáng)信用體系建設(shè)，形成完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，可以說(shuō)是一項(xiàng)刻不容緩的任務(wù)。

3.提高金融信息透明度

加強(qiáng)信息披露，提高金融信息透明度應(yīng)該成為完善外部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的重要內(nèi)容。要進(jìn)一步明確各類機(jī)構(gòu)的作用、運(yùn)作規(guī)范，參照國(guó)際貨幣基金組織關(guān)于金融體系透明度的要求，對(duì)金融機(jī)構(gòu)特別是金融創(chuàng)新方面，實(shí)行必要的強(qiáng)制性信息披露措施，加強(qiáng)對(duì)信息披露的管理，提高金融運(yùn)行、金融風(fēng)險(xiǎn)、金融創(chuàng)新產(chǎn)品的透明度。

4.加快建設(shè)一支高素質(zhì)的監(jiān)管隊(duì)伍

要通過(guò)制定科學(xué)的人力資源開發(fā)和利用計(jì)劃， 探索建立多途徑的人才培養(yǎng)機(jī)制， 提高監(jiān)管隊(duì)伍素質(zhì)。建立和完善適合銀行監(jiān)管工作特點(diǎn)的選賢任能機(jī)制和人力資源合理配置機(jī)制。同時(shí)要注意從體制、機(jī)制、制度和管理上預(yù)防濫用監(jiān)管權(quán)利等腐敗問(wèn)題。抓緊對(duì)監(jiān)管人員進(jìn)行培訓(xùn)， 重點(diǎn)培訓(xùn)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、信貸業(yè)務(wù)和衍生金融業(yè)務(wù)的實(shí)務(wù)操作。銀監(jiān)會(huì)可在現(xiàn)有監(jiān)管部門的基礎(chǔ)上， 吸收優(yōu)秀商業(yè)銀行人員， 充實(shí)自身的監(jiān)管隊(duì)伍， 建立激勵(lì)性的工資和人事制度，從多方面來(lái)提高監(jiān)管人員的監(jiān)管素質(zhì)。

四、總結(jié)

隨著我國(guó)加入世貿(mào)組織與建設(shè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的不斷加快，金融創(chuàng)新活動(dòng)必然越來(lái)越多，從而對(duì)金融監(jiān)管提出越來(lái)越高的要求。這就要求金融監(jiān)管機(jī)關(guān)在積極應(yīng)對(duì)金融創(chuàng)新所產(chǎn)生的新的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，應(yīng)努力加強(qiáng)自身的監(jiān)管思路、監(jiān)管方式、監(jiān)管手段的創(chuàng)新，通過(guò)提高監(jiān)管水平，提升監(jiān)管層次，有效確保金融業(yè)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]《從全球金融危機(jī)看我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與預(yù)警》趙冬梅《唐山學(xué)院學(xué)報(bào)》2009年第5期

篇6

 我國(guó)目前的金融監(jiān)管體系是根據(jù)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的原則，由中國(guó)人民銀行承擔(dān)中央銀行職能，由中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)保監(jiān)會(huì)三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別履行對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管職責(zé)，即“一行三會(huì)”多頭分業(yè)金融監(jiān)管模式。這種模式在我國(guó)金融體系發(fā)展中發(fā)揮了重要的作用，但是隨著金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的不斷發(fā)展和國(guó)際金融環(huán)境的不斷變化，尤其是此次危機(jī)的爆發(fā)，更是突顯了現(xiàn)有監(jiān)管模式一些自身難以克服的局限性，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）分業(yè)監(jiān)管模式下金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間標(biāo)準(zhǔn)不一，缺乏協(xié)調(diào)，導(dǎo)致監(jiān)管重復(fù)和真空，此外外資金融機(jī)構(gòu)將大量涌入中國(guó)，他們要求在我國(guó)境內(nèi)從事混業(yè)經(jīng)營(yíng)，采取混業(yè)經(jīng)營(yíng)措施，對(duì)我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)沖擊和挑戰(zhàn)，對(duì)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也會(huì)帶來(lái)監(jiān)管難題；（2）目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)管理能力也存在很多不足；（3）金融監(jiān)管法律法規(guī)體系不健全；（4）缺乏對(duì)金融消費(fèi)者的應(yīng)有保護(hù)。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)更多關(guān)注金融體系自身的風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)忽視對(duì)金融消費(fèi)者的保護(hù)，相關(guān)制度幾乎還是空白。 

 一、建立統(tǒng)一協(xié)調(diào)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 

 從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，中國(guó)應(yīng)當(dāng)走金融統(tǒng)一監(jiān)管或綜合監(jiān)管之路，變分業(yè)監(jiān)管為統(tǒng)一監(jiān)管，建立統(tǒng)一監(jiān)管、分工協(xié)作、傘形管理的金融監(jiān)管體系。現(xiàn)階段應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步改進(jìn)和完善現(xiàn)行的金融監(jiān)管體系。中國(guó)目前實(shí)行“一行三會(huì)”（即中央銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)）的分業(yè)管理體制，總體上是適應(yīng)現(xiàn)階段金融市場(chǎng)發(fā)展需要的。但存在監(jiān)管職責(zé)不清和監(jiān)管不到位問(wèn)題。各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息交流、資源共享、協(xié)作和合作也存在很多問(wèn)題。要改善信息披露制度、強(qiáng)化社會(huì)監(jiān)督，加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)配合，監(jiān)管方式要從事后被動(dòng)處置向事前預(yù)警防范轉(zhuǎn)變，金融監(jiān)管內(nèi)容應(yīng)從合規(guī)性的機(jī)構(gòu)性監(jiān)管向合規(guī)性與風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管并重的功能性監(jiān)管轉(zhuǎn)變。第二階段，在條件具備時(shí)，成立金融管理協(xié)調(diào)委員會(huì)，協(xié)調(diào)各監(jiān)管部門的關(guān)系。為了增強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)的有效性，加強(qiáng)對(duì)金融控股公司的管理，應(yīng)該在現(xiàn)有的“三會(huì)”協(xié)調(diào)基礎(chǔ)上，在國(guó)務(wù)院層面建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，即建立金融管理協(xié)調(diào)委員會(huì)，該委員會(huì)直屬于國(guó)務(wù)院，負(fù)責(zé)對(duì)金融監(jiān)管領(lǐng)域所有重大問(wèn)題進(jìn)行協(xié)調(diào)。第三階段，在條件成熟后，建立具有政府管理職能的中國(guó)金融監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)金監(jiān)會(huì)”）。中國(guó)金監(jiān)會(huì)對(duì)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管?，F(xiàn)在的銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)變成金監(jiān)會(huì)的下屬的局，分別對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。 

 二、實(shí)加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理，完善金融安全網(wǎng)和應(yīng)急救援機(jī)制，健全信用評(píng)級(jí)體系 

 首先，要不斷加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制。風(fēng)險(xiǎn)控制是金融的核心，要有效的防范各種金融風(fēng)險(xiǎn)必須提高全面風(fēng)險(xiǎn)管理水平，當(dāng)今的金融風(fēng)險(xiǎn)很難孤立地進(jìn)行識(shí)別和管理，各類風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性日益增加，風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式日趨復(fù)雜，同時(shí)要有效地控制風(fēng)險(xiǎn)敞口。其次，完善金融安全網(wǎng)和應(yīng)急救援機(jī)制，實(shí)證研究結(jié)果表明，建立和健全金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，是防范金融危機(jī)發(fā)生或降低危機(jī)損失的可行方式。金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)包括監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，預(yù)警界限以及分級(jí)的警情顯示等部分。同時(shí)抓緊建立應(yīng)急救援機(jī)制，金融應(yīng)急救援機(jī)制的核心是制定應(yīng)急預(yù)案。再次，進(jìn)一步健全和完善信用評(píng)級(jí)體系，建立適應(yīng)資產(chǎn)價(jià)格變化的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和動(dòng)態(tài)的評(píng)估方法是目前我國(guó)金融監(jiān)管重要的努力方向和一項(xiàng)刻不容緩的任務(wù)。 

 三、建立存款保險(xiǎn)機(jī)制 

 從保護(hù)存款人利益和維護(hù)金融業(yè)安全與穩(wěn)定的角度出發(fā)，我國(guó)應(yīng)盡快建立起顯性的存款保險(xiǎn)機(jī)制。通過(guò)成立存款保險(xiǎn)公司，以立法形式強(qiáng)制開辦儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)入保，并依法對(duì)其監(jiān)管。顯性的存款保險(xiǎn)機(jī)制要與完善中央銀行最后貸款人制度結(jié)合起來(lái)，援助出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)而非償付性危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)，注意防止道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。 

 四、健全和完善監(jiān)管法律體系，為金融發(fā)展提供有力法律保障 

 一是適當(dāng)擴(kuò)大和細(xì)化有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)限?？稍诹⒎ê蛯?shí)踐層面擴(kuò)大人民銀行的監(jiān)管權(quán)限，授權(quán)人民銀行監(jiān)管大型商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司和金融控股公司等具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)，并賦予必要的政策工具，以確保金融體系的整體穩(wěn)定。二是盡快填補(bǔ)相關(guān)領(lǐng)域監(jiān)管法律法規(guī)的空白。根據(jù)有關(guān)法律規(guī)定，衍生品交易在我國(guó)已取得了合法地位，但目前還沒有衍生產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)則，也沒有對(duì)其產(chǎn)品設(shè)計(jì)的步驟和過(guò)程、定價(jià)原則等方面的規(guī)定，極不利于金融衍生品在我國(guó)的順利發(fā)展。三是適時(shí)賦予有關(guān)領(lǐng)域的監(jiān)管法規(guī)更高的法律地位。 

參考文獻(xiàn)： 

篇7

The financial crisis on China's financial innovation and financial supervision enlightenment

TianZhongJing MouXiaoWei jilin university Chinese state-owned economy research center in changchun， jilin 130012

Abstract： the United States financial crisis sweeping the globe， crisis exposed behind is innovation and supervision serious disorder. In essence this is not financial innovation itself， but the problem of supervision. This paper analyzes Europe and the United States regulatory system supervision vacancy reasons， and based on this， how to strengthen the financial supervision policy Suggestions.

Keywords： financial crisis； Financial innovation； Financial supervision

一、引言

2008年9月，次貸危機(jī)迭起，引發(fā)了美國(guó)“百年一遇”的金融危機(jī)。從貝爾斯登到“兩房”，到雷曼兄弟，再到美林、AIG的一系列事件，強(qiáng)烈沖擊著全球金融秩序。

危機(jī)背后，我們可以看出金融創(chuàng)新與監(jiān)管的失調(diào)。20世紀(jì)70年代以來(lái)，產(chǎn)品創(chuàng)新、工具創(chuàng)新、市場(chǎng)創(chuàng)新、交易方式創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新等層出不窮，極大地提高了金融效率，成為全球金融業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力。這次金融危機(jī)是一系列金融衍生品環(huán)環(huán)相扣后由一個(gè)“蝴蝶效應(yīng)”所引發(fā)，而其本身就屬于一個(gè)金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新，是一把雙刃劍。但本質(zhì)上并不是金融創(chuàng)新本身的問(wèn)題，而是監(jiān)管的問(wèn)題。

二、監(jiān)管缺位的原因分析

1.市場(chǎng)監(jiān)管被歷史形成的利益切割

美國(guó)金融市場(chǎng)的不同群體的不同利益訴求，導(dǎo)致銀行、保險(xiǎn)、證券等難以形成統(tǒng)一的市場(chǎng)監(jiān)管。與此同時(shí)，金融創(chuàng)新和金融業(yè)務(wù)又相互滲透組合，造成“混業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的尷尬局面，利益的交叉和牽扯大量產(chǎn)生盲區(qū)和死角，加大了監(jiān)管的難度。

2.監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織被利益集團(tuán)合法滲透

如美國(guó)國(guó)家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之一——商品期貨交易委員會(huì)（CFTC），其下屬的全球市場(chǎng)咨詢委員會(huì)主要成員包括J·P·摩根、花旗、巴克萊、高盛和瑞銀等金融巨頭的代表。

3.監(jiān)管人員知識(shí)手段不足

隨著金融創(chuàng)新迅猛發(fā)展，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)集中程度的識(shí)別、劃分、評(píng)估日趨復(fù)雜，大量金融衍生品場(chǎng)外交易及其表外業(yè)務(wù)不斷增加，是金融會(huì)計(jì)報(bào)表的真實(shí)性和各項(xiàng)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性大打折扣，監(jiān)管當(dāng)局對(duì)監(jiān)管對(duì)象和品種越來(lái)越搞不懂，只能按照監(jiān)管對(duì)象提供的模型和數(shù)據(jù)，在監(jiān)管對(duì)象的指導(dǎo)下進(jìn)行監(jiān)管，這樣的監(jiān)管形同虛設(shè)。

4.評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)失職

衍生產(chǎn)品經(jīng)層層包裝日趨復(fù)雜，廣大投資者只能依賴信用評(píng)級(jí)的專業(yè)眼光。然而，錯(cuò)誤的數(shù)據(jù)假設(shè)、遲緩的信用級(jí)別更新導(dǎo)致了誤差巨大的評(píng)級(jí)結(jié)果。更有甚者，許多評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)于違約率這一放貸關(guān)鍵數(shù)據(jù)，使用的居然是2001—2003年低利率環(huán)境下的歷史數(shù)據(jù)。另一方面，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)被市場(chǎng)行為暗中操縱，最著名的穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，一直向評(píng)級(jí)對(duì)象收取費(fèi)用，高評(píng)級(jí)收費(fèi)是低評(píng)級(jí)的2倍。

三、對(duì)策建議

從國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，金融創(chuàng)新作為金融發(fā)展的主要?jiǎng)恿χ?，是整體金融監(jiān)管體制所應(yīng)鼓勵(lì)而不是限制的。但在放松金融管制以刺激金融創(chuàng)新的過(guò)程中，金融監(jiān)管如何加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新的引領(lǐng)與拓展，促進(jìn)金融穩(wěn)定和金融創(chuàng)新共同發(fā)展，則是我們面臨的一項(xiàng)長(zhǎng)期的挑戰(zhàn)。

1.加強(qiáng)金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)與合作

建立和完善國(guó)內(nèi)財(cái)政、中央銀行、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息共享和協(xié)調(diào)合作機(jī)制， 提高監(jiān)管效率， 共同維護(hù)金融穩(wěn)定。加強(qiáng)不同金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作， 必須建立和完善監(jiān)管聯(lián)席制度與風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)合處置機(jī)制， 避免監(jiān)管真空和監(jiān)管重疊現(xiàn)象。建立和完善監(jiān)管部門內(nèi)部工作協(xié)調(diào)機(jī)制，通過(guò)強(qiáng)化監(jiān)管的組織領(lǐng)導(dǎo)和系統(tǒng)化管理， 明確各級(jí)機(jī)構(gòu)和內(nèi)部各職能部門、各監(jiān)管崗位的職責(zé)， 完善工作協(xié)調(diào)機(jī)制， 保證監(jiān)管系統(tǒng)的高效運(yùn)行。

2.進(jìn)一步健全完善信用評(píng)級(jí)體系

美國(guó)次貸危機(jī)的直接原因是風(fēng)險(xiǎn)管理不善，商業(yè)銀行降低房貸標(biāo)準(zhǔn)，給沒有足夠收入證明的人發(fā)放貸款，甚至不要求首付，以此吸引大批高風(fēng)險(xiǎn)客戶。商業(yè)銀行在發(fā)放次級(jí)貸款之后，以次級(jí)債券方式轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，由于多次包裝難以進(jìn)行合理信用評(píng)級(jí)，最終引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)經(jīng)過(guò)多年的努力，正在探索建立信用體系，但并不完善。進(jìn)一步加強(qiáng)信用體系建設(shè)，形成完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，可以說(shuō)是一項(xiàng)刻不容緩的任務(wù)。

3.提高金融信息透明度

加強(qiáng)信息披露，提高金融信息透明度應(yīng)該成為完善外部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的重要內(nèi)容。要進(jìn)一步明確各類機(jī)構(gòu)的作用、運(yùn)作規(guī)范，參照國(guó)際貨幣基金組織關(guān)于金融體系透明度的要求，對(duì)金融機(jī)構(gòu)特別是金融創(chuàng)新方面，實(shí)行必要的強(qiáng)制性信息披露措施，加強(qiáng)對(duì)信息披露的管理，提高金融運(yùn)行、金融風(fēng)險(xiǎn)、金融創(chuàng)新產(chǎn)品的透明度。

4.加快建設(shè)一支高素質(zhì)的監(jiān)管隊(duì)伍

要通過(guò)制定科學(xué)的人力資源開發(fā)和利用計(jì)劃， 探索建立多途徑的人才培養(yǎng)機(jī)制， 提高監(jiān)管隊(duì)伍素質(zhì)。建立和完善適合銀行監(jiān)管工作特點(diǎn)的選賢任能機(jī)制和人力資源合理配置機(jī)制。同時(shí)要注意從體制、機(jī)制、制度和管理上預(yù)防濫用監(jiān)管權(quán)利等腐敗問(wèn)題。抓緊對(duì)監(jiān)管人員進(jìn)行培訓(xùn)， 重點(diǎn)培訓(xùn)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、信貸業(yè)務(wù)和衍生金融業(yè)務(wù)的實(shí)務(wù)操作。銀監(jiān)會(huì)可在現(xiàn)有監(jiān)管部門的基礎(chǔ)上， 吸收優(yōu)秀商業(yè)銀行人員， 充實(shí)自身的監(jiān)管隊(duì)伍， 建立激勵(lì)性的工資和人事制度，從多方面來(lái)提高監(jiān)管人員的監(jiān)管素質(zhì)。

四、總結(jié)

隨著我國(guó)加入世貿(mào)組織與建設(shè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的不斷加快，金融創(chuàng)新活動(dòng)必然越來(lái)越多，從而對(duì)金融監(jiān)管提出越來(lái)越高的要求。這就要求金融監(jiān)管機(jī)關(guān)在積極應(yīng)對(duì)金融創(chuàng)新所產(chǎn)生的新的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，應(yīng)努力加強(qiáng)自身的監(jiān)管思路、監(jiān)管方式、監(jiān)管手段的創(chuàng)新，通過(guò)提高監(jiān)管水平，提升監(jiān)管層次，有效確保金融業(yè)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]宋立王元：金融危機(jī)對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管的啟示.宏觀經(jīng)濟(jì)管理.2009（1）.

篇8

這次席卷全球的金融危機(jī)不同于上次1997年亞洲金融危機(jī),上次是局部的、沖擊力有限、影響面小、且美國(guó)和歐洲等地區(qū)幾乎沒受到影響,這次由美國(guó)引發(fā)的全球金融危機(jī)波及世界各地、各個(gè)國(guó)家,沖擊力強(qiáng)、影響面大。這次危機(jī)也使我們加深了對(duì)危機(jī)管理的認(rèn)識(shí),提高了防范危機(jī)的意識(shí),使人們不得不探討如何應(yīng)對(duì)危機(jī)、健康發(fā)展。危機(jī)具有四個(gè)方面的特征:一是危機(jī)事件具有突發(fā)性和緊急性。二是危機(jī)具有高度不確定性。三是危機(jī)事件是非程序化決策問(wèn)題。四是危機(jī)的雙重性。危機(jī)是危險(xiǎn)加機(jī)會(huì),“塞翁失馬,焉知非?！?“禍兮福之所依,福兮禍之所伏”。 處理不當(dāng),則危在旦夕,然而處理得法,又會(huì)成為未來(lái)良性發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。羅森塔爾和皮內(nèi)泊格認(rèn)為,危機(jī)是指具有嚴(yán)重威脅、不確定性和危機(jī)感的情境。狼來(lái)了,一方面對(duì)羊群是件壞事,他威脅羊的生命:另一方面也可以增強(qiáng)羊群體質(zhì),勝者為王,危機(jī)可以提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和管理水平。

民營(yíng)經(jīng)濟(jì)占寧波經(jīng)濟(jì)總量的八成,寧波民營(yíng)企業(yè)的特點(diǎn)是外貿(mào)、出口加工業(yè)比例大,與深圳相比規(guī)模相對(duì)較小、高新技術(shù)企業(yè)比例小,因此這次危機(jī)對(duì)寧波經(jīng)濟(jì)沖擊是嚴(yán)重的,以2009年第一季度和第二季度寧波GDP為例,第一季度GDP僅增長(zhǎng)1%,在浙江11個(gè)地市中排名靠后,遠(yuǎn)低于全國(guó)6.1%的增長(zhǎng)水平,第二季度4.6%雖有止跌回穩(wěn)的趨勢(shì),但影響仍嚴(yán)重。根據(jù)我們2008年12月和2009年7月的調(diào)查結(jié)果顯示,最困難時(shí)有些民營(yíng)企業(yè)倒閉、有些停產(chǎn)、有些減產(chǎn)和裁員,銷售收入減少50%為數(shù)不少,多數(shù)減少在30%左右,但又有些企業(yè)逆勢(shì)而上,銷售收入不但不減,反而增加。那么究竟為什么有些企業(yè)倒下了,有些企業(yè)影響嚴(yán)重,而有些企業(yè)幾乎不受任何影響?雖然最困難時(shí)期已經(jīng)過(guò)去,目前經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)回升,總體形勢(shì)向好。但是一方面經(jīng)濟(jì)周期總是存在的,十年、八年就會(huì)有周期性波動(dòng),各式各樣的危機(jī)還是會(huì)出現(xiàn)的,總結(jié)成功的經(jīng)驗(yàn)和失敗的教訓(xùn)會(huì)對(duì)企業(yè)以后健康發(fā)展有利。另一方面,這些成功應(yīng)對(duì)危機(jī)經(jīng)驗(yàn)在沒有危機(jī)時(shí)期仍然有用,在危機(jī)時(shí)期可以保持不受影響、甚至是快速增長(zhǎng),那么沒有危機(jī)影響增長(zhǎng)速度會(huì)更快,競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)更強(qiáng),因此,我們有必要研究、探討寧波民營(yíng)企業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)。有關(guān)民營(yíng)企業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)論述不少、策略也很多,那么到底那些是關(guān)鍵成功應(yīng)對(duì)金融危機(jī)策略,那些是關(guān)鍵失敗的應(yīng)對(duì)金融危機(jī)策略這一問(wèn)題事關(guān)民營(yíng)企業(yè)的成敗,因此有必要在研究、探討寧波民營(yíng)企業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)基礎(chǔ)上進(jìn)一步探討關(guān)鍵成敗因素。

一、部分寧波民營(yíng)企業(yè)成功的應(yīng)對(duì)措施

1.太平鳥集團(tuán)成功的應(yīng)對(duì)措施

太平鳥集團(tuán)是以時(shí)尚休閑服飾的研究、設(shè)計(jì)、制造和營(yíng)銷為主業(yè),兼營(yíng)投資拓展、進(jìn)出口貿(mào)易、醫(yī)療保健、印務(wù)包裝、物流、二手車交易市場(chǎng)等綜合性企業(yè)集團(tuán)。公司創(chuàng)業(yè)開始于1989年,太平鳥品牌創(chuàng)立于1995年。集團(tuán)目前總資產(chǎn)12億元人民幣,員工2800名左右,其中生產(chǎn)工人1700人左右,管理、業(yè)務(wù)、營(yíng)銷、行政服務(wù)人員1100人左右。公司從1996年至今一直位列全國(guó)服裝行業(yè)銷售收入和利潤(rùn)雙百?gòu)?qiáng)單位,2000年起榮登寧波市百家重點(diǎn)企業(yè)、寧波市百?gòu)?qiáng)企業(yè)、浙江省百?gòu)?qiáng)私營(yíng)企業(yè)、全國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)之列。2008年,集團(tuán)銷售收入32.省略,預(yù)計(jì)2009年銷售規(guī)模將過(guò)億。),實(shí)施“陸?？铡睉?zhàn)略,陸是指國(guó)內(nèi)連鎖店,海是指海外市場(chǎng),空是指B2C。品牌定位是“買得起(價(jià)位200元～300元)、快速、時(shí)尚和小批量”。

太平鳥的正確戰(zhàn)略不僅危機(jī)時(shí)期適用,非危機(jī)時(shí)期也同樣適用,1999年銷售額由1997年危機(jī)時(shí)的1000萬(wàn)元增加到8000萬(wàn)元,2004年10億元以上,2006年23億元,2008年達(dá)到32.59億元。2008年1月～5月銷售額9.96億元,2009年1月～5月銷售額13.95億元,增長(zhǎng)40%。2008年9月以來(lái),金融危機(jī)席卷全球,在中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易中占據(jù)重要地位的紡織服裝業(yè)同樣遭受沖擊,一部分沿海服裝加工企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入困境,在悲觀氣氛愈現(xiàn)蔓延之際,寧波太平鳥集團(tuán)卻逆勢(shì)而動(dòng),全年銷售額預(yù)計(jì)超越30億元,到2010年突破50億元的目標(biāo)毫不動(dòng)搖。

2.獅丹努集團(tuán)成功的應(yīng)對(duì)措施

寧波獅丹努集團(tuán)有限公司原名寧波東方宏業(yè)制衣有限公司,創(chuàng)建于1994年5月,是一家股份制集團(tuán)型企業(yè),現(xiàn)有員工3810余人。經(jīng)過(guò)10多年的努力,公司已發(fā)展為織造、染色、制衣、國(guó)際貿(mào)易為一體的集團(tuán)型針織服裝企業(yè),公司裝備國(guó)際一流的生產(chǎn)設(shè)備,產(chǎn)品出口歐盟、美國(guó)、日本、澳大利亞等國(guó)家和地區(qū)。2006年,該集團(tuán)銷售額達(dá)13億元,2007年銷售總額達(dá)15.6億元。2008年銷售總額達(dá)到17.56億元。寧波獅丹努集團(tuán)是一家擁有2家進(jìn)出口公司、3家成衣生產(chǎn)分公司,月生產(chǎn)針織品400萬(wàn)件,每月平均出口1200萬(wàn)美元的中型服裝制造和貿(mào)易企業(yè),是一個(gè)以外銷為主的外貿(mào)企業(yè)(產(chǎn)品90%以上出口)。

金融危機(jī)對(duì)該集團(tuán)的影響是2008年幾乎沒有影響,2009年第一季度有影響,第二季度止跌回升。該集團(tuán)應(yīng)對(duì)危機(jī)措施分別是以下幾個(gè)方面:

(1)擴(kuò)大出口,降低成本

獅丹努管理層大幅度提高了“出訪”頻率,到世界各地參展,以增加貿(mào)易量。公司認(rèn)為只有走中上層路線,才能突圍。所謂中上層路線:第一,生產(chǎn)品牌中的中上層;第二,品種結(jié)構(gòu)的中上層。2007年1月～7月公司出口6561萬(wàn)美元,2008年1月～7月出口8613萬(wàn)美元,同比增長(zhǎng)31%。獅丹努抓住機(jī)會(huì),主動(dòng)進(jìn)攻,專做其中上層產(chǎn)品取得了一些成績(jī)。2007年1月～7月公司接單出口1022萬(wàn)美元,2008年1月～7月接單出口1952萬(wàn)美元,同比增長(zhǎng)90%。公司在鞏固大客戶的同時(shí),積極發(fā)展中型客戶,積極參加國(guó)內(nèi)國(guó)際服裝展覽會(huì),尋找新客戶新商機(jī)。

獅丹努將把生產(chǎn)企業(yè)搬到成本相對(duì)低廉的地方,如蘇北、安徽等地,浙江本部主要負(fù)責(zé)研發(fā)、拓展進(jìn)出口貿(mào)易等。公司徐建昌介紹說(shuō)“這樣,成本降低5%～8%,而我們企業(yè)擁有不少管理、技術(shù)上的人才,可以對(duì)那邊的公司進(jìn)行指導(dǎo)。”,“這條路將在明年下半年走遠(yuǎn),后年走寬?！?/p>

為了減少商品的流通環(huán)節(jié),減少費(fèi)用,獅丹努積極尋找直接客源,服裝產(chǎn)品不通過(guò)第三者中轉(zhuǎn),而直接到達(dá)品牌商。據(jù)介紹,目前,直接客源占獅丹努客源的40%左右,一些世界著名品牌都授權(quán)其為供貨商。

(2)修煉內(nèi)功,提高服務(wù)

該公司不斷完善硬件和軟件設(shè)施,打破國(guó)際貿(mào)易壁壘,配全技術(shù)裝備、檢測(cè)手段、社會(huì)責(zé)任、勞動(dòng)保護(hù)、消防安全等一系列軟硬件并通過(guò)國(guó)際認(rèn)證機(jī)構(gòu)認(rèn)證驗(yàn)收[8]。注重節(jié)能減排,整個(gè)企業(yè)的照明已經(jīng)全部換成了節(jié)能燈,將縫紉機(jī)器的交流電改成直流電,這樣一來(lái),電費(fèi)還不到以前的一半。接下來(lái),要將鍋爐的燃料由油換成天然氣,初步估算費(fèi)用又可以下降三四成。此外,他們還開始了設(shè)備更新,從國(guó)外引進(jìn)了自動(dòng)剪裁機(jī),既省了資源,又提高了剪裁質(zhì)量。此外公司還改進(jìn)企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)工序;實(shí)施“星級(jí)服務(wù)”計(jì)劃,增強(qiáng)客戶的安全感和滿意度;借鑒香港管理模式,接單后設(shè)定時(shí)間目標(biāo),從樣品開始到面料管理,做好配套檢測(cè),把交貨期和品質(zhì)控制在設(shè)定的目標(biāo)內(nèi),做到同樣的價(jià)格生產(chǎn)質(zhì)量最優(yōu),服務(wù)最滿意。

(3)采用多種手段,減少匯率損失

2008年,人民幣不斷升值,速度是2007年的一倍。從接單后到收匯的三四個(gè)月時(shí)間內(nèi),一美元匯率損失0.33元人民幣,占整個(gè)利潤(rùn)的50%。為了應(yīng)對(duì)這一問(wèn)題獅丹努運(yùn)用有效的金融手段,如遠(yuǎn)期外匯買賣、買斷外匯等,把匯率鎖定在正常范圍以內(nèi),然后出運(yùn)、提單、貼現(xiàn),大幅減少匯率損失。加強(qiáng)內(nèi)部管理,公司每周開會(huì)調(diào)節(jié)解決,使貼現(xiàn)率達(dá)到100%,在金融上采取國(guó)際多種貨幣之間的匯率進(jìn)行遠(yuǎn)期交易,取得了較好的效益。公司還向客戶收預(yù)付款,減少匯率損失,說(shuō)服客人用歐元和澳元結(jié)算等措施來(lái)減少損失。

由于采取以上措施,使該公司較好的應(yīng)對(duì)這次金融危機(jī),該公司監(jiān)事會(huì)主席、投資部經(jīng)理孫玉杰預(yù)測(cè)2009年是公司利潤(rùn)最好的一年。

此外,寧波沁園環(huán)?？萍加邢薰镜恼碱I(lǐng)技術(shù)制高點(diǎn),以內(nèi)銷為主,走微笑曲線戰(zhàn)略;寧波富田集團(tuán)的擴(kuò)大外銷,以自己的品牌在國(guó)外市場(chǎng)銷售,以及富田老總提出“不死、慢死和好死”,即不死意味著堅(jiān)持活下去,等待取勝和發(fā)展機(jī)會(huì),慢死等待救援,好死是從新組合新的企業(yè)或被兼并。寧波立華制藥有限公司堅(jiān)持“立足浙江、發(fā)展全國(guó)”,“大營(yíng)銷、中生產(chǎn)、中研發(fā)”策略,使得該公司得到迅速發(fā)展,2003年公司銷售額3000萬(wàn)元(醫(yī)藥),利潤(rùn)300萬(wàn)(醫(yī)藥),2008年銷售額1.2億元(醫(yī)藥),利潤(rùn)2000萬(wàn)元(醫(yī)藥),總利潤(rùn)3000萬(wàn)元,公司不但沒有受到金融危機(jī)的影響,反而以年均40%速度發(fā)展(行業(yè)平均發(fā)展速度為20%),2009年上半年銷售收入增長(zhǎng)40%,預(yù)計(jì)總收入4.5億元～5億元總利潤(rùn)4500萬(wàn)元(2008年總收入3.5億元)。雅戈?duì)柤徔棙I(yè)購(gòu)買外資企業(yè)擴(kuò)大銷售渠道和積極開展IE工程,降低成本,提高生產(chǎn)效率等,均是成功應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的措施,因篇幅所限這里不一一列舉,只是把他們成功經(jīng)驗(yàn)歸納如下:

①立足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

②中低檔產(chǎn)品

③高新技術(shù)

④多渠道

⑤虛擬經(jīng)營(yíng)

⑥收購(gòu)

⑦特殊商品與營(yíng)銷模式

⑧符合政策導(dǎo)向

⑨良好的營(yíng)銷渠道

⑩較好的企業(yè)管理水平

具有較好的危機(jī)管理水平

降低經(jīng)營(yíng)成本

二、部分寧波民營(yíng)企業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)失敗的教訓(xùn)

寧波某金屬制品公司生產(chǎn)的產(chǎn)品主要是出口,技術(shù)含量不高(沒有占領(lǐng)行業(yè)技術(shù)制高點(diǎn)),又屬于高能耗企業(yè),這次危機(jī)使得該企業(yè)在2009年3月以前嚴(yán)重虧損,銷售額銳減50%左右,企業(yè)采取的措施是裁員、減產(chǎn)和等待。另一家電器公司雖然號(hào)稱高新技術(shù)企業(yè),但技術(shù)含量不高,比例也不大,沒有該產(chǎn)品核心技術(shù),沒有占領(lǐng)行業(yè)技術(shù)制高點(diǎn),采取的措施也是裁員(裁員一半以上),也沒有開拓新的國(guó)際市場(chǎng),銷售渠道單一,且以外銷為主,企業(yè)管理水平一般,也沒有開展IE工程等降低成本措施,缺乏危機(jī)管理意識(shí),在危機(jī)面前束手無(wú)策,以靜制動(dòng),苦苦的等待,危機(jī)沖擊嚴(yán)重。還有幾家停業(yè)和倒閉就不一一列舉?？傮w措施歸納如下:

1.只立足國(guó)外市場(chǎng)

2.產(chǎn)品非生活必需品

3.產(chǎn)品技術(shù)含量低

4.渠道單一

5.中間大、兩頭小,生產(chǎn)環(huán)節(jié)過(guò)大

6.不符合政策導(dǎo)向

7.企業(yè)管理水平一般

8.企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)

9.危機(jī)管理水平不高

三、民營(yíng)企業(yè)成功與失敗應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的關(guān)鍵措施

根據(jù)筆者提出的成敗關(guān)鍵因素分析理論[9] ,即民營(yíng)企業(yè)成功應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所采取的措施和民營(yíng)企業(yè)失敗應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所沒有采取措施的交集,我們得出民營(yíng)企業(yè)成功應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的關(guān)鍵措施;民營(yíng)企業(yè)成功應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所沒有采取的措施和民營(yíng)企業(yè)失敗應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所采取措施的交集,我們得出民營(yíng)企業(yè)失敗應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的關(guān)鍵措施,他們分別如下:

1.民營(yíng)企業(yè)成功應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的關(guān)鍵措施

(1)銷售渠道寬

(2)具有危機(jī)管理意識(shí)

(3)積極應(yīng)對(duì)

(4)占領(lǐng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)制高點(diǎn)、走微笑曲線發(fā)展之路

(5)提高企業(yè)管理水平、降低經(jīng)營(yíng)成本

2.民營(yíng)企業(yè)失敗應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的關(guān)鍵措施

(1)銷售渠道單一

(2)缺乏危機(jī)管理意識(shí)

(3)被動(dòng)等待

(4)企業(yè)管理水平一般

(5)技術(shù)含量低、受制于人

(6)戰(zhàn)略管理水平低

四、寧波民營(yíng)企業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的啟示

企業(yè)要想基業(yè)常青、健康發(fā)展就應(yīng)具有良好發(fā)展戰(zhàn)略,具有危機(jī)管理意識(shí),防患于未然。軍事上的競(jìng)爭(zhēng)以往是占領(lǐng)高地和交通要塞及戰(zhàn)略制高點(diǎn),今天是占領(lǐng)空中制空權(quán),未來(lái)也可能是宇宙、太空制空權(quán)。企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也有制高點(diǎn)問(wèn)題,設(shè)計(jì)、研發(fā),品牌和銷售就是一流企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的制高點(diǎn),而超一流企業(yè)爭(zhēng)奪行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和游戲規(guī)則制定權(quán)即制空權(quán)。誰(shuí)擁有制高點(diǎn)和制空權(quán),誰(shuí)就在競(jìng)爭(zhēng)中贏得主動(dòng)。因此,兩頭大,中間小,走微笑曲線之路是應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的良策,也是平時(shí)發(fā)展的良策。銷售渠道寬風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)就小,東面不亮,西面亮,以免受制于人。中國(guó)擁有13億人口,經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增長(zhǎng),不應(yīng)放棄這個(gè)大市場(chǎng),不能因噎廢食,不能因?yàn)閲?guó)內(nèi)收款困難而放棄這一市場(chǎng)。應(yīng)內(nèi)外結(jié)合,共同發(fā)展。“用創(chuàng)新延續(xù)基業(yè),用和諧鑄就輝煌,用品牌開拓市場(chǎng),用誠(chéng)信贏得用戶”,創(chuàng)新可以創(chuàng)造新的制高點(diǎn),使企業(yè)處于不敗之地;持續(xù)改進(jìn)是成功的黃金定律,企業(yè)的方方面面都應(yīng)不斷改進(jìn),不斷流程再造,提高效率,降低成本,提高競(jìng)爭(zhēng)力;品牌是打開市場(chǎng)的鑰匙;誠(chéng)信是立業(yè)之本。

“昔之善戰(zhàn)者,先為不可勝,以待敵之可勝。不可勝在己,可勝在敵。”孫子兵法是我們的國(guó)粹,“不死、慢死和好死”,也是孫子兵法在這次金融危機(jī)的很好運(yùn)用,“知彼知己者,百戰(zhàn)不殆;不知彼而知已,一勝一負(fù);不知彼,不知已,每戰(zhàn)必殆”。我們要分析危機(jī)下人們需求特點(diǎn),收縮奢侈品戰(zhàn)線,擴(kuò)大物美價(jià)廉、必需品戰(zhàn)線,國(guó)外金融危機(jī)影響嚴(yán)重,國(guó)內(nèi)需求影響有限,應(yīng)擴(kuò)大內(nèi)需,加重內(nèi)銷比例。“凡戰(zhàn)者,以正合,以奇勝?！睉?yīng)不斷創(chuàng)新、出奇制勝。寧波民營(yíng)企業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)良策,多數(shù)也是平時(shí)競(jìng)爭(zhēng)的良策。

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篇9

中圖分類號(hào):F23文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

公允價(jià)值的概念最早是由上世紀(jì)七十年代成立的美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)提出的,并開始應(yīng)用于一些非貨幣性資產(chǎn)和債務(wù)的案例之中。至八十年代,美國(guó)發(fā)生了儲(chǔ)蓄和貸款危機(jī),人們對(duì)歷史成本會(huì)計(jì)產(chǎn)生了懷疑,將目光轉(zhuǎn)向了公允價(jià)值計(jì)量模式。自此,公允價(jià)值計(jì)量模式得到了廣泛的應(yīng)用和不斷的擴(kuò)展。但是,公允價(jià)值的探索與應(yīng)用并不是一帆風(fēng)順的,2008年9月在美國(guó)全面爆發(fā)的金融危機(jī)就是一次深刻的教訓(xùn)。

一、金融危機(jī)的爆發(fā)

2008年9月爆發(fā)的金融危機(jī)與房地產(chǎn)企業(yè)及公允價(jià)值計(jì)量模式有著密切聯(lián)系。它從本質(zhì)上來(lái)說(shuō),就是美國(guó)的房地產(chǎn)次級(jí)抵押貸款引發(fā)的。

在此之前,美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)供不應(yīng)求,銀行、金融機(jī)構(gòu)為獲得高額的利息收入,開始向還款能力比較低的人提供房屋貸款。但是這種貸款能夠確保收回是有前提的,一是房地產(chǎn)價(jià)格要不斷上漲,確保貸款人無(wú)法償還貸款的情況下,有足以償還房貸的不動(dòng)產(chǎn)作抵押;二是有相應(yīng)的監(jiān)管部門保證該貸款的質(zhì)量。

而顯然,當(dāng)時(shí)美國(guó)的金融監(jiān)管能力已經(jīng)無(wú)法跟上金融衍生產(chǎn)品發(fā)展的步伐。加之,2007年開始房地產(chǎn)價(jià)格急速下降,次級(jí)抵押貸款無(wú)力償還,導(dǎo)致了次貸危機(jī),并引起一系列金融衍生產(chǎn)品的價(jià)格下跌,從而爆發(fā)了全球金融危機(jī)。

二、公允價(jià)值視角下的金融危機(jī)

公允價(jià)值的確定來(lái)源有三個(gè):1、活躍市場(chǎng)上的公開報(bào)價(jià);2、最近市場(chǎng)上的交易價(jià)格;3、未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

美國(guó)房地產(chǎn)使用的就是公允價(jià)值的計(jì)量模式。當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格處于連續(xù)上漲階段,其公允價(jià)值遠(yuǎn)高于歷史成本,因此,這類企業(yè)就需要確認(rèn)大量的未實(shí)現(xiàn)的增值額,而這些全部計(jì)入了企業(yè)當(dāng)然的凈利潤(rùn)。而當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí),又因其公允價(jià)值急速下滑,導(dǎo)致以前未實(shí)現(xiàn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益一夕之間就要轉(zhuǎn)回,并確認(rèn)相應(yīng)的變動(dòng)損失。這就導(dǎo)致了一個(gè)原本看起來(lái)優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)企業(yè),短時(shí)間內(nèi)就可能面臨財(cái)務(wù)破產(chǎn)的命運(yùn)。這也是金融危機(jī)來(lái)勢(shì)如此迅猛的一個(gè)原因。所以,在當(dāng)時(shí)曾有人將公允價(jià)值計(jì)量模式看作是金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

其實(shí)不然,公允價(jià)值的應(yīng)用是有條件的。在一個(gè)金融市場(chǎng)比較平穩(wěn)的條件下,公允價(jià)值計(jì)量模式不僅能真實(shí)、公允地反映一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果,而且不會(huì)引起資產(chǎn)、收益的大幅波動(dòng)。在金融危機(jī)的背景下,公允價(jià)值只是起了放大鏡的作用,使得這種市場(chǎng)變化效應(yīng)在一定程度上被放大,引起市場(chǎng)的恐慌,促使房地產(chǎn)及相關(guān)金融產(chǎn)品的進(jìn)一步下跌,從而導(dǎo)致了危機(jī)的加劇。但這并不能說(shuō)是公允價(jià)值這一計(jì)量模式的問(wèn)題,關(guān)鍵還在于美國(guó)的金融監(jiān)管力度不夠,房地產(chǎn)泡沫嚴(yán)重,以及當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)不適用于公允價(jià)值。

三、公允價(jià)值在我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)用中存在的問(wèn)題

2006年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布,擴(kuò)大了公允價(jià)值的使用范圍,其中對(duì)投資性房地產(chǎn)的初始確認(rèn)、后續(xù)計(jì)量、計(jì)量模式的轉(zhuǎn)變以及投資性房地產(chǎn)的轉(zhuǎn)換、處置等都作出了明確規(guī)定。但這只是一些條文規(guī)定,實(shí)際應(yīng)用時(shí)仍存在著一定難度。

(一)房屋估價(jià)問(wèn)題。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,社會(huì)對(duì)土地的需求增加,而土地的總量有限,從而導(dǎo)致土地價(jià)格的大幅上漲。利益的驅(qū)使,導(dǎo)致大部分企業(yè)、個(gè)人紛紛投入房地產(chǎn)這一行業(yè),加速了其價(jià)格的上漲。結(jié)果使得根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境對(duì)房地產(chǎn)作出的評(píng)估價(jià)格遠(yuǎn)高于其實(shí)際的價(jià)值。

(二)財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)的可比性受到損害。投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值的確認(rèn)依據(jù),新準(zhǔn)則要求以同類或類似房地產(chǎn)在活躍的交易市場(chǎng)中的價(jià)格為參考。而現(xiàn)實(shí)中,房地產(chǎn)的價(jià)格還與其他好多因素相關(guān)。例如,同樣一處房產(chǎn)在一線城市就比在二線城市的價(jià)格要高很多;即使在同一座城市,市中心繁華地段比市郊也要高出許多。這些對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格影響很大的因素,報(bào)表使用者無(wú)法從企業(yè)的財(cái)務(wù)信息披露中獲得,從而無(wú)法判斷企業(yè)所采用的計(jì)量模式,這就損害了公允價(jià)值計(jì)量的可比性。

(三)企業(yè)凈利潤(rùn)的大幅波動(dòng)。對(duì)于一些“暴漲”的投資性房地產(chǎn)以公允價(jià)值計(jì)量,那么企業(yè)會(huì)將其公允價(jià)值變動(dòng)的增值額全部計(jì)入當(dāng)年的凈利潤(rùn),造成企業(yè)凈利潤(rùn)的大幅波動(dòng)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),必須正確評(píng)價(jià)這部分增值所帶來(lái)的利潤(rùn)才能做出有利的投資決策。

四、金融危機(jī)對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的啟示

采用公允價(jià)值計(jì)量模式對(duì)我國(guó)的投資性房地產(chǎn)進(jìn)行計(jì)量,不僅能增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性、真實(shí)反映企業(yè)的價(jià)值,而且有利于企業(yè)的融資,從某一程度上來(lái)說(shuō),能夠增加我國(guó)上市公司數(shù)量,同時(shí)也可以提高我國(guó)資本市場(chǎng)的活躍程度。對(duì)于我國(guó)目前房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r,我們可以類比金融危機(jī)發(fā)生以前的情況。

(一)我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展。目前,我國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)歷了連續(xù)幾年突飛猛進(jìn)的發(fā)展,房地產(chǎn)價(jià)格一路狂飆。而房地產(chǎn)行業(yè)屬于資本密集型行業(yè),基于資金短缺以及轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的需要,其資金來(lái)源主要是銀行貸款。這就出現(xiàn)了房地產(chǎn)行業(yè)與金融業(yè)、資產(chǎn)價(jià)格與信貸增加如影隨形的局面。從另一個(gè)方面說(shuō)明了公允價(jià)值是順經(jīng)濟(jì)周期的。在公允價(jià)值的作用下,當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí),企業(yè)資本總量以及利潤(rùn)都會(huì)迅速增加。

而對(duì)于提供貸款的銀行來(lái)說(shuō),為中國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)投入資金以及為房產(chǎn)購(gòu)買者房貸都是有著相當(dāng)可觀的利益動(dòng)機(jī)的。首先,我國(guó)居民的儲(chǔ)蓄率比較高,因此銀行必須支付高額的利息費(fèi)用,而要獲得收益就要放貸。其次,我國(guó)銀行實(shí)施的是資本充足率管理,要求達(dá)到8%的資本充足率,而這一指標(biāo)在我國(guó)銀行中普遍沒有達(dá)到。所以,在我國(guó)目前投資渠道相對(duì)較少、房地產(chǎn)企業(yè)高速發(fā)展的當(dāng)下,銀行資金很容易流入預(yù)期收益相對(duì)較高、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的房地產(chǎn)行業(yè)。

資金大量涌入房地產(chǎn)行業(yè)造成投資過(guò)度,加上國(guó)家宏觀調(diào)控失利時(shí),就會(huì)出現(xiàn)房地產(chǎn)泡沫。而一旦企業(yè)選擇公允價(jià)值的計(jì)量模式,資產(chǎn)的入賬價(jià)值就會(huì)隨著市場(chǎng)的變化而波動(dòng)。當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格長(zhǎng)期增長(zhǎng)的勢(shì)頭逆轉(zhuǎn),出現(xiàn)大幅下跌,可能就會(huì)出現(xiàn)又一次由房地產(chǎn)企業(yè)引發(fā)的危機(jī)。

(二)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的啟示。我們要慎重對(duì)待我國(guó)現(xiàn)在面臨的局面,采取必要的宏觀調(diào)控措施,轉(zhuǎn)變我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)。除此之外,還要正確對(duì)待公允價(jià)值在資產(chǎn)計(jì)量中的應(yīng)用。借鑒美國(guó)金融危機(jī)的教訓(xùn),完善我國(guó)的金融監(jiān)管機(jī)制;在與國(guó)際趨同的同時(shí),結(jié)合中國(guó)的國(guó)情,制定相應(yīng)的準(zhǔn)則。企業(yè)也要謹(jǐn)慎使用公允價(jià)值計(jì)量屬性,正確估計(jì)自己所在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,一旦自己所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不再適用公允價(jià)值計(jì)量時(shí),要結(jié)合歷史成本進(jìn)行計(jì)量,有效防止公允價(jià)值對(duì)不利情況和經(jīng)濟(jì)泡沫的放大。此外,在企業(yè)對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告披露中,可以以歷史成本計(jì)量屬性為基礎(chǔ)進(jìn)行表內(nèi)確認(rèn),將其公允價(jià)值及其期間變動(dòng)作為附注進(jìn)行表外披露。

(作者單位:山東財(cái)政學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院)

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篇10

一、引言

2007年4月，以美國(guó)“新世界金融公司”宣告瀕臨破產(chǎn)為標(biāo)志，美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)。該危機(jī)發(fā)端于美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的信用違約，并迅速擴(kuò)散到整個(gè)美國(guó)金融市場(chǎng)，2008年3月，摩根大通以2.4億美元收購(gòu)貝爾斯登;7月，美國(guó)政府宣布救助“房利美”和“房地美”（以下簡(jiǎn)稱“兩房”）;9月，在“兩房”被政府接管之后美國(guó)第四大投資銀行“雷曼兄弟”控股公司也申請(qǐng)了破產(chǎn)。以此為標(biāo)志，由次級(jí)貸款所引起的全球金融危機(jī)全面爆發(fā)。美國(guó)的道瓊斯指數(shù)大幅下挫，引發(fā)全球股市強(qiáng)烈震蕩。危機(jī)不僅在金融層面擴(kuò)散，并且在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面延伸傳導(dǎo)開來(lái)。2008年下半年美國(guó)破產(chǎn)企業(yè)數(shù)量大幅攀升，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)大幅下滑，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩，危機(jī)蔓延至全球。

二、金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

始于2007年的金融危機(jī)破壞力大，傳染性強(qiáng)。短時(shí)間內(nèi)就蔓延到了全球，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也收到了不小的影響。

（一）中國(guó)在美國(guó)資本市場(chǎng)上的直接損失

在危機(jī)爆發(fā)之前，中國(guó)持有了大量的美國(guó)債券。危機(jī)爆發(fā)之后，中國(guó)面臨大量的壞賬無(wú)法收回，損失嚴(yán)重。2004年到2012年，中國(guó)持有的國(guó)際債務(wù)證券分別為920億美元、1167億美元、2637億美元、2650億美元、2311億美元、1882億美元、1941億美元、1180億美元、1108億美元（中國(guó)外匯總局，2013）。從這些數(shù)字上看，中國(guó)從2008年開始對(duì)外的債務(wù)投資規(guī)模兌減，這些減少的數(shù)量有一部分是由當(dāng)局主動(dòng)減持造成，也有很大一部分來(lái)源于在美國(guó)債券市場(chǎng)上的壞賬損失。僅以中國(guó)商業(yè)銀行業(yè)為例，2007年11月，中國(guó)商業(yè)銀行業(yè)持有的次級(jí)抵押貸款總額為182億美元，到2008年1月，這一數(shù)額卻減少到了159億美元。作為此次金融危機(jī)中損失比較慘重的中國(guó)銀行在2007年底的持有次級(jí)貸款的數(shù)量大約為49億美元，但是到2008年8月的時(shí)候已經(jīng)沖銷了2億美元，壞賬率達(dá)到了40.0%。如果以此壞賬率來(lái)推算中國(guó)商業(yè)銀行業(yè)僅2008年一年的壞賬就超過(guò)了72.8億美元。

（二）中國(guó)對(duì)外貿(mào)易環(huán)境惡化

此次金融危機(jī)給歐盟，日本等其他發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)了不利影響，導(dǎo)致了這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)衰退和世界的消費(fèi)疲軟，進(jìn)而減少了對(duì)中國(guó)的進(jìn)口總需求，使得中國(guó)出口貿(mào)易受到了較大影響。2008年11月中國(guó)的出口總額1149.9億美元，下降2.2%，這是十年首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，12月份出口總額1111.6億美元，下降2.8%，2009年的情況更為嚴(yán)重，一整年的出口貿(mào)易總額只有13302.6億美元，相對(duì)2008年下降了15.5%（中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，2010）。另外，金融危機(jī)所引發(fā)通貨膨脹，原材料價(jià)格水平上漲，增加了中國(guó)出口產(chǎn)品的成本，使出口企業(yè)的利潤(rùn)空間壓縮得更小。加之美國(guó)為了緩解次貸危機(jī)的影響，加速美元貶值，人民幣的升值壓力加大，使得中國(guó)的出口產(chǎn)品在世界市場(chǎng)不斷失去價(jià)格上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，惡化了出口的貿(mào)易條件。全球經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致貿(mào)易摩擦增多，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭。美國(guó)、歐盟、印度等國(guó)家紛紛對(duì)中國(guó)發(fā)起各種貿(mào)易壁壘，反傾銷，反補(bǔ)貼，技術(shù)貿(mào)易壁壘等各種貿(mào)易保護(hù)形式，嚴(yán)重影響了中國(guó)的出口貿(mào)易，中國(guó)出口貿(mào)易所面臨的外部環(huán)境不容樂(lè)觀。

（三）中國(guó)的外匯儲(chǔ)備雙重?fù)p失

美元在國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際借貸中的使用量最大，流動(dòng)性強(qiáng)，且美國(guó)的證券市場(chǎng)極其發(fā)達(dá)，因此美元資產(chǎn)成為了中國(guó)、日本等國(guó)外匯投資的首選產(chǎn)品。根據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2007年底中國(guó)的外匯儲(chǔ)備總量為15282.5億美元，其中美元資產(chǎn)的比例達(dá)到70.0%，而這些美元資產(chǎn)中約有60.0%購(gòu)買了美國(guó)國(guó)債和金融機(jī)構(gòu)債券。美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生后，中國(guó)外匯儲(chǔ)備面臨了雙重?fù)p失。第一，美國(guó)政府為了刺激經(jīng)濟(jì)，采取極度寬松貨幣政策，導(dǎo)致美元大幅貶值，美元兌人民幣的年平均匯率從2007年的7.6：1逐年下跌，2008年為6.9：1，2009年為6.8：1，2010年為6.7：1，2011年為6.5：1，2012年為6.3：1，我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)相對(duì)購(gòu)買力嚴(yán)重縮水，僅以2008年看，美元對(duì)人民幣貶值5.6%，若按中國(guó)在此階段持續(xù)持有7000億美元的美國(guó)國(guó)債計(jì)算，則僅僅因此所造成的損失就有391億美元。第二，美國(guó)為了解決赤字問(wèn)題，大量發(fā)放國(guó)債，2009年美國(guó)政府密集發(fā)放國(guó)債，使美國(guó)國(guó)債價(jià)格快速下跌，中國(guó)外匯儲(chǔ)備的原本不高的收益率變得更低。

（四）中國(guó)股票市場(chǎng)的震蕩

由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，中國(guó)企業(yè)在美國(guó)上市已經(jīng)具有一定的規(guī)模，很多權(quán)重股甚至在兩地或者多地上市，中國(guó)股市和國(guó)際股市的相關(guān)性已經(jīng)很強(qiáng)。實(shí)際上，在美國(guó)發(fā)生次貸危機(jī)之后，中國(guó)股市開始受到?jīng)_擊。隨著危機(jī)的演變，上證綜合指數(shù)顯示出前期的大幅下降，后期振動(dòng)式的上升，但是后力不足，整個(gè)股市呈現(xiàn)震蕩不定的局面，如下圖1所示。根據(jù)上海證券交易所的資料顯示，上證綜合指數(shù)由2007年10月的5210.7點(diǎn)跌破1531.8點(diǎn)，2009年上證指數(shù)雖然持續(xù)反彈，最終收盤價(jià)超過(guò)3000點(diǎn)，但是在當(dāng)年1月5日跌破兩千點(diǎn)，出現(xiàn)的當(dāng)年最低點(diǎn)1844.1。（KP-開盤價(jià)，ZG-最高價(jià)，ZD-最低價(jià)，SP-收盤價(jià)）

圖1 上證綜合指數(shù)變動(dòng)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：上海證券交易所。

（五）中國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)下滑

全球金融危機(jī)的爆發(fā)，我國(guó)的出口訂單大量減少，并且國(guó)外進(jìn)口商拖欠賬款的形勢(shì)更加嚴(yán)峻，導(dǎo)致中國(guó)國(guó)內(nèi)虧損企業(yè)數(shù)量急劇增加。2007年，全中國(guó)規(guī)模以上的工業(yè)企業(yè)（年?duì)I業(yè)收入達(dá)到500萬(wàn)的工業(yè)法人企業(yè)）虧損數(shù)為45648個(gè)，虧損總額為1970.7億元，2008年卻急劇惡化，企業(yè)虧損數(shù)量達(dá)到了65393個(gè)，增長(zhǎng)了43.1%，虧損總額達(dá)到5295.6億元，增長(zhǎng)了168.7%，2009年略有下降，虧損數(shù)依然高達(dá)59868個(gè)，虧損總額達(dá)到3281.1億元（中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，2010）。接連的虧損讓很多勞動(dòng)密集型的中小企業(yè)不堪重負(fù)，一夜之間紛紛破產(chǎn)，這使得就業(yè)崗位大大減少，市場(chǎng)用工需求銳減，失業(yè)人口數(shù)便急劇上升。中國(guó)城鎮(zhèn)登記失業(yè)率在2007年為4%，2008年達(dá)到4.2%，2009年更加嚴(yán)峻，達(dá)到了4.3%（中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，2010），這僅僅只是城鎮(zhèn)登記的失業(yè)率，實(shí)際的失業(yè)率應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這些。

（六）中國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)預(yù)期下降

金融危機(jī)所帶來(lái)的悲觀情緒不僅僅對(duì)境外市場(chǎng)帶來(lái)消費(fèi)預(yù)期下降的影響，對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)具有同樣的作用。金融危機(jī)的爆發(fā)引發(fā)股市的震蕩導(dǎo)致國(guó)內(nèi)消費(fèi)者當(dāng)期的個(gè)人財(cái)富收入減少，同時(shí)經(jīng)濟(jì)的下滑也會(huì)給消費(fèi)者帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下降、個(gè)人收入減少的預(yù)期。代表著消費(fèi)者對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)生活評(píng)價(jià)的滿意指數(shù)在2008年第三季度降至90.3低于年初0.5個(gè)百分點(diǎn)，而作為消費(fèi)者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)生活變化預(yù)測(cè)的預(yù)期指數(shù)，則回落更為明顯，從2008年一季度的97.5降至二季度的96.7再到三季度的96.2（中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，2009）。顯然，中國(guó)消費(fèi)者目前在對(duì)收入、生活質(zhì)量、宏觀經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)支出、就業(yè)狀況、購(gòu)買耐用消費(fèi)品和儲(chǔ)蓄的滿意程度出現(xiàn)了下降，這顯示出中國(guó)消費(fèi)者對(duì)于金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響還是比較敏感的，這種敏感將直接導(dǎo)致消費(fèi)者增加儲(chǔ)蓄，減少消費(fèi)。

三、金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的啟示

（一）處理好金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的關(guān)系

中國(guó)金融發(fā)展水平比較落后，加入WTO以后，為了盡快的和世界金融市場(chǎng)接軌，中國(guó)政府一度大力提倡金融創(chuàng)新，特別是對(duì)基礎(chǔ)特別薄弱的金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新。但是，由于中國(guó)金融市場(chǎng)的不成熟，沒有人意識(shí)到衍生金融產(chǎn)品潛在的巨大風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管的重要性，所以，沒有實(shí)行同步的監(jiān)管措施，更盲目的熱衷于金融創(chuàng)新。一旦支撐衍生產(chǎn)品的基礎(chǔ)產(chǎn)品出現(xiàn)問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)在各相關(guān)機(jī)構(gòu)之間無(wú)限蔓延，使衍生產(chǎn)品運(yùn)行的各相關(guān)方猝不及防、損失慘重。

汲取本次金融危機(jī)的教訓(xùn)，不能只沉迷于金融創(chuàng)新帶來(lái)的客觀的暫時(shí)性的財(cái)富，更要理性的、謹(jǐn)慎的看待金融創(chuàng)新，加強(qiáng)各個(gè)監(jiān)管當(dāng)局間的協(xié)調(diào)配合，把監(jiān)管工作做到位。目前，中國(guó)金融市場(chǎng)采取的是機(jī)構(gòu)性監(jiān)管模式，針對(duì)不同的機(jī)構(gòu)設(shè)置不同的監(jiān)管當(dāng)局，這種監(jiān)管方式很容易產(chǎn)生“三不管”地帶，造成監(jiān)管真空。解決這種問(wèn)題的辦法可以考慮根據(jù)金融業(yè)務(wù)的特征和功能來(lái)設(shè)置專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，這樣可以明確各自的責(zé)任，避免監(jiān)管真空以及多重監(jiān)管的現(xiàn)象。穩(wěn)妥的處理好監(jiān)管與創(chuàng)新的關(guān)系，積極引導(dǎo)銀行業(yè)進(jìn)行金融創(chuàng)新，同時(shí)注重防范創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)可控、成本可算、信息充分披露”的監(jiān)管理念。

（二）處理好金融全球化與資本開放的關(guān)系

世界經(jīng)濟(jì)處于全球化時(shí)代，一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不能離開世界這個(gè)市場(chǎng)，金融業(yè)也不例外。本次國(guó)際金融危機(jī)對(duì)中國(guó)金融方面的直接影響主要在兩個(gè)方面：一是商業(yè)銀行持有的美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的債券;二是中國(guó)的外匯儲(chǔ)備。據(jù)各家商業(yè)銀行披露的信息來(lái)看，中國(guó)有多家商業(yè)銀行持有雷曼兄弟公司的債券。上述五家公布具體數(shù)據(jù)的中資銀行，共計(jì)持有的雷曼債券超過(guò)5.3億美元。由于雷曼兄弟公司的破產(chǎn)，發(fā)行的債券不能正常償還甚至不能償還，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致這些持有雷曼兄弟公司債券的銀行遭受不同程度的損失。從中國(guó)的外匯儲(chǔ)備來(lái)看，主要以美元為主（不僅中國(guó)的外匯儲(chǔ)備以美元為主，全球外匯儲(chǔ)備的60%以上為美元資產(chǎn)），并且連年增加。2006年約1萬(wàn)億美元，2007年為1.53萬(wàn)億美元，2008年為1.95萬(wàn)億美元，2009年為2.4萬(wàn)億美元。在國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生導(dǎo)致美元貶值的情況下，中國(guó)外匯儲(chǔ)備縮水在所難免。

為了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，也為了兌現(xiàn)加入WTO時(shí)的承諾，中國(guó)必須要逐步放開資本市場(chǎng)。1997年的亞洲金融危機(jī)時(shí)期，中國(guó)政府采取各種措施防止了短期債券和游資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。而現(xiàn)在隨著資本市場(chǎng)的逐步放開，大量的短期游資通過(guò)各種渠道進(jìn)入中國(guó)，而且其中相當(dāng)一部分進(jìn)入了房地產(chǎn)市場(chǎng)。所以，一次全球性的金融危機(jī)很有可能對(duì)中國(guó)的金融體系帶來(lái)巨大沖擊，這樣一來(lái)，中國(guó)的資本市場(chǎng)處于兩難境地。

要想很好的解決這個(gè)問(wèn)題，需要多方的參與和努力。一是中國(guó)政府采取各種措施促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為中國(guó)資本市場(chǎng)的開放打下牢固的基礎(chǔ)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大了，承受各種打擊的能力也大了。二是加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)入者的監(jiān)管，只讓合格的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入金融市場(chǎng)。監(jiān)督機(jī)構(gòu)監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)的活動(dòng)，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題進(jìn)行整改，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。三是各商業(yè)銀行在進(jìn)行境外投資時(shí)要審慎，密切注意投資風(fēng)險(xiǎn)，適時(shí)調(diào)整投資品種。四是分散持有外匯儲(chǔ)備，不要把所有雞蛋都放在同一個(gè)籃子里，根據(jù)實(shí)際情況適時(shí)調(diào)整持有外匯儲(chǔ)備種類以及比例，分散外匯過(guò)于集中帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）處理好對(duì)外貿(mào)易與擴(kuò)大內(nèi)需的關(guān)系

據(jù)海關(guān)每年統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2011年及之前的年份，中國(guó)的外貿(mào)依存度都在50%以上，2012年雖然下降到47%，但仍然是同等經(jīng)濟(jì)規(guī)模的大國(guó)中比例最高的，如此高的外貿(mào)依存度導(dǎo)致了中國(guó)經(jīng)濟(jì)較易受到國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。中國(guó)是出口大國(guó)，國(guó)際消費(fèi)市場(chǎng)的萎靡，對(duì)中國(guó)出口加工企業(yè)的創(chuàng)傷很大。從2007年底的金融危機(jī)爆發(fā)之后，中國(guó)出口加工企業(yè)大省廣東省出現(xiàn)了兩次倒閉潮：第一次是東莞企業(yè)倒閉潮，2007年底，東莞虎門一個(gè)鎮(zhèn)就倒閉了200家企業(yè)，2008年以后，工廠的倒閉和遷移逐漸加速;第二次是“珠三角代工企業(yè)訂單慘淡”，從2008年底開始，珠三角依靠訂單的純代工企業(yè)基本難以維持。

2009年以來(lái)，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn)的情況下，中國(guó)出口企業(yè)的處境并沒有多少好轉(zhuǎn)，原來(lái)的經(jīng)營(yíng)模式已不再滿足新形勢(shì)的要求，出口加工業(yè)務(wù)逐漸轉(zhuǎn)出中國(guó)，大規(guī)模的依靠出口已經(jīng)不能帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，中國(guó)必須轉(zhuǎn)變觀念，尋求一條比較穩(wěn)定的發(fā)展道路，擴(kuò)大內(nèi)需能解決危機(jī)中的困境，但也是最難做到的。

中國(guó)的消費(fèi)水平之所以這么低，主要是因?yàn)榫用駥?duì)未來(lái)較高的預(yù)期支出信心不足，所以居民的收入大部分用于儲(chǔ)蓄而不是消費(fèi)。要鼓勵(lì)居民消費(fèi)，就要解決他們的后顧之憂，健全的社會(huì)保障制度使居民有了最基本的生活保障，這樣公眾就敢于減少“預(yù)防性”儲(chǔ)蓄，增加當(dāng)前的消費(fèi)。另外，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的測(cè)算，農(nóng)村人口沒增長(zhǎng)1元消費(fèi)支出，將為整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來(lái)2元的消費(fèi)需求;農(nóng)村人口對(duì)任何家電產(chǎn)品的普及多增加一個(gè)百分點(diǎn)，就可增加238萬(wàn)臺(tái)（件）的消費(fèi)需求。所以拓展農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)是促進(jìn)內(nèi)需增長(zhǎng)的重要途徑。但目前中國(guó)農(nóng)民普遍收入低，而且受金融危機(jī)影響，外出務(wù)工的返鄉(xiāng)農(nóng)民增多，使得農(nóng)民務(wù)工收入有所減少，加之家庭中的教育、醫(yī)療、養(yǎng)老負(fù)擔(dān)仍然較重，所以擴(kuò)大農(nóng)村內(nèi)需的關(guān)鍵在于保證農(nóng)民收入的持續(xù)增長(zhǎng)，關(guān)鍵在于普遍提高農(nóng)民科技文化素質(zhì)，縮小城鄉(xiāng)差距。

參考文獻(xiàn)

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